Analyse de la rationalité des investisseurs au Maroc : cas des Organismes de Placement Collectifs en Valeurs Mobilières - publié le 17/10/2011

Thèmes abordés

analyse, rationalité, investisseurs, Maroc, organismes, placement, collectifs, valeurs, mobilières

Résumé du document

L'industrie de gestion d'actifs au Maroc : 170 milliards de dirhams gérés et 26000 investisseurs (2008).
Les organismes de Placement Collectifs en Valeurs Mobilières : de nombreux avantages pour l'investisseur mais aussi quelques inconvénients.
Peut-on caractériser le comportement de l'investisseur marocain au regard de la théorie financière classique ?

Extraits

[...] L'explication de la convexité entre les flux nets et la performance La rentabilité passée comme indicateur de l'habileté des gérants de fonds. Les coûts Les explications psychologiques Master Banque et Marchés Financiers-Décembre Interprétation de la forme de la relation flux-performance 2. La notation des agences de rating Del Guercio et Paula A. Tkac (2001) - Identification des modifications des notations attribuées par Morningstar sur un échantillon de 3388 fonds actions pendant la période Novembre 1996-Octobre 1999 ; - Une notation « star » est souvent corrélée à des entrées de liquidités significatives sur une période de 6 mois. [...]

[...] Master Banque et Marchés Financiers-Décembre2009 Conclusion Le couple rentabilité/risque influe significativement sur le choix des investisseurs en OPCVM Actions au Maroc et ce à des horizons de placement assez courts avec les conséquences éventuelles suivantes : - Inciter les gérants à prendre des risques excessifs. - Amplifier les crises de liquidité et les phases de baisse sur le marché actions lors de retraits massifs des investisseurs en OPCVM Actions. La convexité de la relation flux-performance implique que les familles ayant des fonds star peuvent obtenir plus de souscriptions. D'autres facteurs explicatifs restent à trouver afin de mieux analyser le comportement des épargnants en OPCVM Actions au Maroc. [...]

[...] - Les auteurs cherchent à capter la non-linéarité de la relation entre les flux nets et la performance relative (le rang) en considérant les cinq (ou trois) niveaux différents du classement. Master Banque et Marchés Financiers-Décembre flux-nets de souscription-rachat et performance des OPCVM 2. Les études françaises Jondeeau & Rockinger (2004) - Ont testé cette relation sur 258 fonds français. - Contrairement à Bellando, concluent que les investisseurs français se comportent d'une manière « passive ». Bellando (2009) - A étudié 1200 fonds français action de capitalisation sur la période 1999-2004. [...]

[...] Master Banque et Marchés Financiers-Décembre Les acteurs de l'industrie de la gestion d'actifs Le dépositaire (custodian) Le réseau de commercialisation L'autorité réglementaire (CDVM) Les autres prestataires I. L'industrie de la gestion d'actifs Master Banque et Marchés Financiers-Décembre Perspectives 1. Historique et chiffres I.2 L'évolution de la gestion d'actifs au Maroc Master Banque et Marchés Financiers-Décembre2009 I.2 L'évolution de la gestion d'actifs au Maroc Historique et chiffres 1995 : lancement des premiers OPCVM pour un montant initial de 500 MDH : le nombre des OPCVM est passé à 40, et l'actif géré a triplé (plus de 10 milliards de dirhams). [...]

[...] Etude de la rationalité des investisseurs marocains : cas des OPCVM Actions Master Banque et Marchés Financiers-Décembre Méthodologie 1. Les données Nous utilisons trois types de données que nous avons collecté à partir de deux sources différentes : le CDVM et l'ASFIM. L'échantillon final sélectionné comprend 25 fonds actions grand public. Nous disposons des caractéristiques des fonds: leurs valeurs liquidatives ainsi que leurs actifs nets, leur forme juridique , leur indice de gestion et leur âge ainsi que le mode de distribution du résultat. [...]