Taux de change et équilibres économiques

Résumé du document

- Le taux d'intérêt, très générique : variable à la frontière de l'équilibre interne et l'équilibre externe
- Il y a certes plusieurs taux d'intérêts, mais ici l'analyse économique retient surtout le sens générique, qui résume l'ensemble des taux, et d'où résulte du coût du K.
- Arbitrage difficile entre équilibre interne et externe. Les deux équilibres sont parfois incompatibles (...)

Extraits

[...] Le passage aux changes flexibles donne une nvlle importance aux tx d'i pour l'équilibre externe Le tx d'i. déterminant de la compétitivité en changes flexibles Triangle d'incompatibilité montre dans quel contexte le tx d'i peut être utilisé pour l'équilibre interne (autonomie pol mon implique pas de mobilité de K ou changes flexibles) Exemple US 2001-2002 : hausse de tx, la monnaie s'apprécie par rapport à l'euro Conclusion Changement du rôle du tx d'i. en fonction des priorités données soit à l'équilibre interne, soit externe En changes flexibles, on peut allouer la politique monétaire à l'équilibre interne Pourtant la politique monétaire, dans le système monétaire actuel, reste assez constrainte. [...]

[...] Le rééquilibrage se fait au détriment de l'équilibre interne, d'autant que les prix ne sont plus aussi flexibles, notamment à la baisse. Contribue à une pyramide d'endettement. Toute la charge d'ajustement incombe aux pays déficitaires. B. Le tx d'intérêt et l'équilibre interne Pour les classiques et néo-classiques, le tx d'intérêt reste une variable d'ajustement entre E et I Equilibre qui justifie la loi de Say/loi des déouchés La politique économique ne peut être que monétaire pour l'équilibre externe, mais il y des conséquences internes. La BC agit pour limiter les variations de la masse monétaire. [...]

[...] Le rôle du taux d'i est important pour équilibre interne. ( Instrument de relance contre le chômage, cf. GB 31, mais des limites (trappe à liquidité, et slt une politique d'accompagnement de la politque budgétaire, qui est la plus efficace. Pour refroidir l'activité cf. Politiques de stabilisation après la WW2, par un relèvement des taux d'i Des taux élevés provoquent une appréciation de la monnaie en attirant des K Les taux faibles provoquent une fuite de K et une dépréciation des K ( L'effet final sur l'activité interne dépend du degré final des économies C. [...]

[...] L'importance que l'on peut accorder au taux d'intérêt dans la détermination des grands équilibres économiques a-t-elle évolué depuis le début du XXe siècle ESCP INTRODUCTION Le taux d'intérêt, très générique : variable à la frontière de l'équilibre interne et l'équilibre externe Il y a certes plusieurs taux d'intérêts, mais ici l'analyse économique retient surtout le sens générique, qui résume l'ensemble des taux, et d'où résulte du coût du K. Arbitrage difficile entre équilibre interne et externe. Les deux équilibres sont parfois incompatibles. Selon le degré d'ouverture et le SMI en vigueur, comment l'importance va- t-elle évoluer ? A. L'importance du taux d'intérêt pour l'équilibre extérieur GS et GES Jusqu'en 14 Tx d'intérêt lié à la variation du stock d'or ( mécanismes d'ajustements automatique. Dans un SMI de type GES, le tx d'intérêt permet de défendre la valeur de la monnaie. cf. [...]