La théorie monétaire du taux d’intérêt

Thèmes abordés

La théorie monétaire du taux d'intérêt, offre et demande de monnaie, Banque Centrale, revenu global, consommation stable

Résumé du document

Dans l'analyse économique traditionnelle, on parle de théorie réelle du taux d'intérêt.
Un taux d'intérêt réel correspond au taux de rendement de l'investissement. Ce n'est pas du tout la même définition du taux d'intérêt utiliser par Keynes. Cela signifie que si l'on investit dans une activité qui peut nous rapporter 8%, on pourra rémunérer les capitaux à hauteur de 8%. Si l'on collecte de l'épargne pour effectuer ces investissements, l'épargne sera rémunérée au taux de 8%. Théorie utilisée par les économistes du courant classique et néoclassique.

Dans la théorie monétaire du taux d'intérêt, le taux d'intérêt monétaire est simplement un prix qui équilibre sur le marché de la monnaie l'offre et la demande.

Extraits

[...] La théorie monétaire du taux d'intérêt Dans l'analyse économique traditionnelle, on parle de théorie réelle du taux d'intérêt. Un taux d'intérêt réel correspond au taux de rendement de l'investissement. Ce n'est pas du tout la même définition du taux d'intérêt utiliser par Keynes. Cela signifie que si on investi dans une activité qui peut nous rapporter on pourra rémunérer les capitaux à hauteur de 8%. Si on collecte de l'épargne pour effectuer ces investissements, l'épargne sera rémunérée au taux de 8%. [...]

[...] Plus le revenu global augmente, plus on aura besoin de monnaie pour ces deux motifs. Motif de spéculation Ce motif est un apport original de Keynes à la théorie de la demande de monnaie. C'est le point qui est contesté par les économistes plus contemporains de l'école monétariste. Ce motif de détention de monnaie suppose que les agents conservent de la monnaie pour pouvoir acheter des titres lorsque le moment est opportun. C'est là que se situe le véritable arbitrage entre l'épargne thésaurisée et l'épargne placée. [...]

[...] Ceci n'explique pas encore le taux d'intérêt. Les anticipations sur le taux d'intérêt guident la demande de monnaie et de spéculation. Mais le taux d'intérêt lui-même est le résultat de l'équilibre sur le marché de la monnaie entre une offre de monnaie quantité de monnaie disponible fixée par les autorités monétaires) et la demande de monnaie, qui elle, fluctue en permanence. Dès lors, on a un résultat (qui est le taux d'intérêt) qui est extrêmement instable. L'instabilité de la demande de monnaie suscite l'instabilité de la demande de monnaie qui nourri l'instabilité de la demande de monnaie (processus circulaire). [...]

[...] Motif de transaction Un certain montant d'encaisse est nécessaire pour assurer le lien entre les flux de recette et les flux de dépense. C'est un motif qui vise à couvrir les besoins immédiats en moyen de paiement. C'est la même chose au niveau de l'entreprise motif d'entreprise). Ce motif de transaction fait de la demande de monnaie une fonction du revenu. Toute chose égale par ailleurs, plus le revenu est élevé, plus on aura besoin de monnaie pour les transactions. C'est évident puisque le revenu sera élevé, plus il y aura de transaction faite dans l'économie, plus on aura besoin de monnaie. [...]

[...] Il s'agit donc de faire remonter le taux de rendement des titres anciens. Mais comme la rémunération annuelle est fixe, il faudra baisser le prix de vente du titre ancien. Lorsque les taux d'intérêt montent, le prix des titres à revenu fixe diminue. A ce moment là, il y a à l'évidence un arbitrage possible des agents entre épargne placée et épargne thésaurisée. Puisque le prix des titres à revenus fixes vari, si on veut maximiser sa richesse, il faut acheter des titres lorsque les prix sont faibles, et les revendre lorsque le prix est élevé. [...]