Marché des changes et taux de changes

Résumé du document

Dans le système de Bretton Woods, on était dans un système de changes fixes, donc les variations de taux de change étaient faibles (plus ou moins 1%), dans l'étalon or les taux de changes étaient encore plus stables.

Extraits

[...] Par exemple, même si le dollar se déprécie, il est toujours intéressant de faire des placements en dollar parce que c'est la monnaie des échanges. La question de savoir quel est le bon taux de change se pose aussi dans un système de change fixe. Par exemple, dans le système de change fixe de Bretton Woods les échanges étaient surtout des échanges de marchandises, et surtout de bien. Aujourd'hui la balance commerciale, c'est une partie des échanges bien inférieure aux mouvements de capitaux. [...]

[...] A l'équilibre, on aura un taux d'intérêt sur l'euro moins taux d'intérêt sur le dollar qui va être égale au taux de change anticipé du dollar par rapport à l'euro à terme moins taux de change dollar euro au comptant, le tout sur taux de change au comptant multiplié par 100. On fait ainsi des anticipations sur le taux de change. Aujourd'hui compte tenu de l'importance des mouvements de capitaux, on estime que ce sont ces opérations de spéculation qui sont les principaux déterminants des mouvements de capitaux. Ainsi, la parité des taux d'intérêt non couverte explique la plupart des mouvements de capitaux. [...]

[...] La spéculation repose sur des hypothèses d'évolution ; le spéculateur agit en fonction d'évolution qu'il anticipe. II. Taux de change Deux questions se posent. Comment se forment les taux de changes ? Et, qu'est ce qu'un bon taux de change ? A. La formation des taux de change Le taux de change résulte de toutes les opérations qui se réalisent entre un pays et l'étranger Les opérations commerciales Le taux de change va se former en fonction de l'offre et la demande de devises. [...]

[...] Ensuite elle va convertir ces dollars en euro au cours spot (au cours au jour le jour, au comptant). Si le cours au comptant est 1 euros = cela veut dire qu'avec un dollar on a 0,6667 euros. Donc, la banque qui a emprunté 100 mille dollars aux Etats-Unis récupère 66 qu'elle va placer sur un marché en Europe avec un taux d'intérêt de (par ans). Donc, ces euros vont lui rapporter de l'argent. C'est toujours un placement qui est fait pour 90 jours. [...]

[...] Et si on vend de la monnaie nationale pour acheter de la monnaie étrangère cela fait baisser le cours de la monnaie nationale Les placements Dans certains pays, il y a une épargne qui est abondante, et cette épargne va se placer sur les marchés financiers. Les placements se font en fonction des besoins en capitaux qui apparaissent dans certains pays. Depuis la crise des subprime les Etats-Unis manquent d'épargne, donc l'Etat américain est extrêmement endetté. Ainsi, il va émettre des bons du trésor que des banques centrales étrangères (asiatiques en particulier) achètent. [...]