La position chinoise vis-à-vis de la question d’une réforme du système monétaire international

Thèmes abordés

Chine système monétaire internationale reforme

Résumé du document

"La jeunesse qui pourra résoudre la question monétaire fera plus pour le monde que toutes les armées de l'histoire", on constate à travers cette citation que Henry Ford était déjà bien conscient de l'épineux problème que constitue la monnaie à travers le monde. Les problèmes monétaires sont anciens et complexes.

Le premier Système monétaire international voit le jour en 1870. L'Etalon Or Universel (gold standard) qui était basé sur des taux de changes fixes, chaque monnaie étant définie par rapport aux autres selon une valeur en or, était dominé par la livre sterling du fait de la puissance commerciale de la Grande-Bretagne. Mais le système de l'étalon or ne résista pas à la première guerre mondiale. Durant l'entre deux guerre, il y eut des tentatives pour tenter de remettre en place un nouveau SMI. Mais aucune ne parvint à mettre en place un système cohérent. De plus, le krach boursier de 1929 mit fin à toute tentative de créer des règles au niveau supranationale dans le domaine monétaire. Le protectionnisme issu de la crise de 29 et le chaos monétaires de ces années ne permirent pas de repenser le SMI.

Extraits

[...] Cette politique a permis à la Chine de mettre en place des conditions positives et avantageuses pour ses produits manufacturés. Au-delà des coûts salariaux bon marché, la sous- évaluation monétaire de la monnaie chinoise permet une diminution importante des prix. Cette baisse leur permet d'écouler de manière massive les produits fabriqués en Chine. Or, ces différents produits, abondamment distribués et écoulés vers les pays occidentaux, leur permettent d'augmenter d'autant la compétitivité de la main d'œuvre chinoise. Ce processus permet aujourd'hui à la Chine d'encourager le mouvement de créations d'entreprises étrangères en Chine (‘offshoring'). [...]

[...] Mais à l'heure actuelle une telle organisation n'est pas encore prévue, car les partenaires du G20 ne sont pas tous d'accord et sont plus en faveur d'une redéfinition du rôle du FMI. La tendance vers laquelle penche le SMI est celle d'un SMI ou plusieurs grandes régions monétaires cohabiteraient les unes à côté des autres. Ce mouvement est décrit par N. Gilson[10] comme la tectonique des plaques monétaires En effet la création de l'euro en 1999 avait entamé ce processus par la création de la première zone monétaire composée de pays ayant une monnaie unique. [...]

[...] D'une part, l'apport massif de capitaux dans une optique spéculative alimente les bulles spéculatives dans les secteurs de l'immobilier, de l'automobile ou bien de l'acier. D'autre part, cette sorte d'accoutumance au dollar de la part du pouvoir central pousse la banque centrale à utiliser la planche à billets La Chine dépend du système actuel dominé par le dollar, qui représente une large partie de ses quelque milliards de dollars de réserves en devises. La politique d'expansion monétaire des États-Unis a suscité des critiques de la part des autorités chinoises, qui veulent éviter que la valeur de ses avoirs en dollars ne chute. [...]

[...] L'Union Européenne aurait tout intérêt à régler cette anomalie avant même de penser à réformer le système monétaire international. La réforme du SMI est un des sujets qui sera abordé au G20 et malgré toute l'énergie que dépense le président français pour se positionner en héros monétaire l'éventualité d'une réforme importante et efficace est minime. On peut d'ores et déjà affirmer que le dollar conservera sa position hégémonique. Les États-Unis et la Chine ne voudront pas qu'il en soit autrement. [...]

[...] Le rapport Stiglitz (2009), qui synthétise le travail de la commission des Nations-Unies sur la réforme du SMI, reprend les idées de Keynes et envisage la mise en place d'une monnaie supranationale. Pour le moment le gouvernement chinois s'intéresse davantage à cette proposition. Ce système permettrait de limiter la volatilité des monnaies, ce qui entrainerait de moindres fluctuations sur le marché des changes. De plus, le besoin de constituer des réserves en devises (ce qui concerne directement la Chine) dues aux différentes instabilités des marchés pourrait être en monnaie supranationale, ce qui limiterait les tensions et les déséquilibres. [...]