La retraite par capitalisation

Résumé du document

Depuis quelques années, on observe sur le plan international un développement massif et quasi-généralisé de l'épargne destinée à la retraite sous forme de fonds de pension. Dans les pays anglo-saxons (Royaume-Uni, Etats-Unis) et au Japon, les fonds de pension occupent une place prédominante dans le financement des retraites. La plupart des pays européens sont traditionnellement attachés à un système de retraite public par répartition. Les Français sont particulièrement hostiles à la remise en cause d'un régime fondé sur l'équité intergénérationnelle et la solidarité. Toutefois, le vieillissement démographique fait peser des difficultés financières croissantes sur les systèmes par répartition et aggrave les distorsions que ceux-ci induisent sur les marchés du travail et les marchés de capitaux. Cela explique l'intérêt croissant porté au système par capitalisation, certains étant même tentés de voir dans le basculement vers la capitalisation la recette miracle aux problèmes des systèmes de retraite. Il convient toutefois d'examiner, exemples à l'appui, les conséquences en termes économiques et sociaux de la retraite par capitalisation.

Extraits

[...] - Hector Guillen Romo, Vers la mondialisation des systèmes de retraite in : Mondes en développement Tome 27, 107/108. - Alice Pezard, La retraite par capitalisation in : Petites Affiches, N°28-29-30 Rémi Pellet, La protection sociale complémentaire in : Marc Montalembert (dir.), La protection sociale en France, La Documentation française, Paris - Bruno Palier, La réforme des retraites, PUF, 2003. [...]

[...] En Europe, le Royaume-Uni et la Suède sont des exemples intéressants, car contrastés de pays ayant recours à la capitalisation. Au Royaume-Uni : un financement des retraites assuré en majeure partie par les marchés financiers. Le système de retraite du Royaume-Uni est constitué d'un régime public de base minimum et de régimes complémentaires multiples. La pension de base forfaitaire est conçue comme un revenu de subsistance, ce qui explique que les dépenses publiques de retraite dans le PIB soient très basses La couverture par un régime complémentaire (soit régime d'entreprise, soit régime souscrit à titre individuel) est obligatoire. [...]

[...] Toutefois, le vieillissement démographique fait peser des difficultés financières croissantes sur les systèmes par répartition et aggrave les distorsions que ceux-ci induisent sur les marchés du travail et les marchés de capitaux. Cela explique l'intérêt croissant porté au système par capitalisation, certains étant même tentés de voir dans le basculement vers la capitalisation la recette miracle aux problèmes des systèmes de retraite. Il convient toutefois d'examiner, exemples à l'appui, les conséquences en termes économiques et sociaux de la retraite par capitalisation. - Quels sont les avantages spécifiques de la retraite par capitalisation ? [...]

[...] Enfin, la retraite par capitalisation permet une diversification du risque par le biais de l'investissement international. Le risque politique de reniement des pensions promises se trouve contourné ; d'autre part, comme les opportunités d'investissement dépassent largement l'économie nationale, la vulnérabilité des retraites aux performances générales de l'économie se trouve réduite. Les coûts économiques et sociaux très élevés d'un basculement total vers la capitalisation La retraite par capitalisation présente certes des avantages certains. Toutefois, il paraît exclu de passer à un système de retraite exclusivement basé sur la capitalisation étant donné les nombreux inconvénients en termes à la fois économiques et sociaux. [...]

[...] Que nous enseignent les exemples de pays ayant recours depuis plus ou moins longtemps à la retraite par capitalisation ? Dans quelle mesure la France a-t-elle déjà introduit des mécanismes de capitalisation dans son système de retraites? Retraites par capitalisation / par répartition : Dans les systèmes de retraite financés en répartition : les cotisants actuels financent les pensions actuelles. Les cotisants actuels comptent donc sur les cotisants futurs pour payer leur propre pension. Dans les systèmes de retraite financés en capitalisation : les cotisations du salarié (et de son employeur s'il en verse) sont placées : le fonds de pension est chargé de faire fructifier cette épargne, afin de verser à l'assuré le produit de ces placements sous forme de rentes au moment de sa retraite. [...]