Quel avenir pour l'euro ?

Résumé du document

En 2009, l'euro est la monnaie officielle de 330 millions d'utilisateurs, soit environ 16 % du PIB mondial, localisés dans 16 pays d'Europe. La monnaie unique de la zone euro est aujourd'hui la deuxième devise la plus importante du monde et jouit d'un assez large consensus au sujet de son efficacité.

L'idée d'une monnaie unique n'est pas récente dans la construction européenne, cependant elle a mis du temps à se concrétiser. Dés le plan Werner en 1971 le principe d'une Union économique et monétaire a émergé sans pour autant rencontrer beaucoup de succès. Mais à partir des années 90, l'idée d'une monnaie unique ressurgit et la réalisation d'un marché commun en 1992 avec le Traité de Maastricht crée le cadre pour une monnaie commune. Ainsi, après de longues et épuisantes négociations, l'euro est créé le 1er janvier 1999.

La création de l'euro est ainsi intrinsèquement liée à la nécessité de mettre fin à l'instabilité monétaire et à parachever l'intégration économique européenne. Non seulement l'euro élimine les risques de fluctuation et les frais de change, tout en renforçant le marché unique, mais il favorise aussi une coopération plus étroite entre les États membres pour garantir une stabilité économique et monétaire.

Extraits

[...] Cette étude souligne qu'en 2004 les émissions nettes de titres internationaux ont atteint la proportion de en euro contre pour le dollar. Même si ce chiffre est à relativiser car il ne représente qu'un sommet, cette performance a permis à l'euro de s'imposer comme monnaie internationale et pas simplement européenne. En effet, la monnaie unique fait aussi de bons scores en dehors de l'Europe, notamment en Amérique du Nord, où les émissions sont comprises entre en 1998 à en 2004. [...]

[...] La mobilité des travailleurs est encore très limitée à l'intérieur de la zone. Or, cela peut s'avérer être un talon d'Achille néfaste, notamment en cas de choc asymétrique. Enfin, la zone euro ne remplit pas non plus le dernier critère des orientations des politiques économiques aux vues de la diversité des pays de la zone dans ce domaine. En effet, dans le cas de l'Espagne et de l'Irlande par exemple, ces dernières années ont été marquées par des politiques économiques favorisant la hausse de l'endettement des ménages et pour l'Espagne un creusement de sa balance courante. [...]

[...] D'autre part, en tant que monnaie de facturation, l'euro est essentiellement utilisé dans les échanges intra-européens, le reste du monde préférant encore largement le dollar. Le dollar reste aussi majoritaire dans les transactions de change, sur le marché des dettes ou encore dans les dépôts bancaires internationaux. Il constitue toujours la principale monnaie d'ancrage, seuls des pays dont la monnaie est rattachée à une autre monnaie se servent de l'euro comme monnaie d'ancrage. Par conséquent, l'idée que l'euro est une monnaie forte qui a vocation à accroître son rôle international ne peut être retenue. [...]

[...] Le problème n'est donc pas que l'euro est fort, c'est que le dollar est faible. [4]En effet, la faiblesse du dollar, qui caractérise la phase 2002-2008 au cours de laquelle l'euro n'a cessé de s'apprécier pour atteindre plus de 1,6 dollar en avril 2008, résulte de plusieurs facteurs, dont principalement, la baisse de régime de l'activité économique américaine, marquée par l'essoufflement de la consommation, la dégradation de l'emploi et le creusement du déficit commercial. En outre, l'instabilité du marché boursier aux Etats-Unis et la guerre en Irak ont largement contribué à cette faiblesse du dollar. [...]

[...] D'ailleurs, le rapport de la BCE de juillet 2009 sur le rôle international de l'euro arrive en effet à la conclusion que globalement les monnaies sont restées stables. B. L'avenir de l'euro est aussi conditionné par une progression de la convergence économique des pays de la zone euro : d'une part en réalisant une zone monétaire optimale et d'autre part en améliorant le policy mix européen Le développement d'une monnaie unique est possible à la condition que la zone monétaire à laquelle elle appartient est optimale. [...]