L'Union économique et monétaire - publié le 23/08/2012

Thèmes abordés

Union économique et monétaire, UEM, système monétaire européen, SME, taux de change

Résumé du document

Les mécanismes mis en place dans le SME ont permis d'assurer une relative stabilité des taux de change. Même si de nombreuses modifications ont été nécessaires, elles ont été effectuées en commun pour tenir compte des écarts d'inflation entre les différentes économies. (Crainte d'un retour d'inflation, pas de contrôle de la monnaie).
Lorsque les tensions se manifestent dans le SME, elles s'expliquent essentiellement par les différences de politiques économiques entre les pays européens. Ex : Allemagne a accordé la priorité à la lutte contre l'inflation, à la rigueur salariale et à la limitation du déficit des finances publiques. A l'inverse, la France adopte une stratégie différente (relance de l'activité économique).

Extraits

[...] Etats ont du mal à respecter l'ensemble de ces critères, et donc assurer une coordination éco et politique. Le bilan de l'UEM : - 2 Mai 1998 : Mise en place d'une monnaie unique - 1999 : Politique économique commune - 2002 : Introduction pièces et billets en € Selon la Commission, l'UEM a apporté : - la stabilité des prix - Succès taux d'intérêt : dans les années 80, aujourd'hui - Dynamise échanges commerciaux à l'intérieur de la zone Euro il y a 10 ans, ajd 1/3 du PIB de la zone Euro) Cependant tous les objectifs n'ont pas été atteints : - La croissance de la productivité a ralentie - Différences entre les pays avec perte de pouvoir d'achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale des prix. [...]

[...] (Crainte d'un retour d'inflation, pas de contrôle de la monnaie) à 1989 : Stabilité taux de change donne effets bénéfiques car évite dévaluation compétitives La convergence des politiques économiques Lorsque les tensions se manifestent dans le SME, elles s'expliquent essentiellement par les différences de politiques économiques entre les pays européens. Ex : Allemagne a accordé la priorité à la lutte contre l'inflation, à la rigueur salariale et à la limitation du déficit des finances publiques. A l'inverse, la France adopte stratégie différente (relance de l'activité économique). Déséquilibre éco importants, forte tension sur le marché des changes. [...]

[...] Mise en commun de la totalité des réserves et le passage à la monnaie unique. Missions de la SEBC (système Euro de la Banque Centrale) et de la BCE : Définir et mettre en œuvre la politique monétaire de l'union. Conduit opérations de change, gère réserves officielles des Etats membres, promouvoir bon fonctionnement des systèmes de paiement. Les critères de convergence * Le taux d'inflation : ne doit pas dépasser des 3 meilleures performances des Etats membres * Le taux d'intérêt à long terme : ne doit pas dépasser de plus de 2 points la moyenne de taux des 3 meilleurs Etats dans le domaine de l'inflation. [...]

[...] Donc besoin de mettre en œuvre une politique monétaire commune. Interventions sur le marché des changes vis-à-vis des autres monnaies doivent se faire en commun. La coordination des politiques éco et budgétaires Nécessité d'une interdépendance bcp plus forte des éco car l'union monétaire exige renforcement de la coordination des politiques éco au niveau budgétaire. Pq ? car risque inflationnistes résultant des déficits nationaux excessifs ou financés par des moyens monétaires. Les grandes phases de l'UEM et les critères de convergence : Les principales phases de l'UEM Traité de Maastricht 3 phases : * 1er Juillet 1990 : Coordination accrue des politiques économiques et des Etats membres avec institution d'une surveillance multilatérale des politiques et l'élargissement des compétences du comité des gouverneurs des banques centrales. [...]

[...] Alors que l'ECU privé s'est fortement développé fin 80 car il a permis d'amortir les risques de change par rapport à chacune des monnaies Euro et d'offrir des niveaux de rémunération très intéressant. Les principes essentiels de l'UEM : 3 ppes fondamentaux : La fixité absolue et irrévocable des taux de change Doit assurer protection contre risque de change. Elimine toute spéculation entre les monnaies. UEM implique absence de marge de fluctuation = fixité absolue, et l'absence de modification de parité = fixité irrévocable. La création d'une autorité monétaire commune : La BCE Doit être appréhendé au niveau de l'UE. [...]