La politique monétaire

Résumé du document

Au cours de l'histoire, on a assisté à une dématérialisation de la monnaie, des moyens de paiement. On utilise comme monnaie un support qui n'a pas de véritable valeur intrinsèque, sans rapport avec la valeur qu'il représente. Sa seule valeur est une valeur utilité.

La monnaie est une monnaie signe et une monnaie dette.

Monnaie dette : la monnaie est toujours une dette pour l'agent qui émet cette monnaie. Un émetteur de monnaie a le pouvoir d'émettre de la dette (...)

Extraits

[...] LE PMV Les mêmes signes électroniques sont stockés sur la mémoire d'un ordinateur et permettent d'effectuer des transactions à distance, en utilisant Internet. EVOLUTION DES PAIEMENTS PAR MONNAIE ELECTRONIQUE II. LES AGRÉGATS DE MONNAIE 2.1 Définition et logique de construction LES AGREGATS DE MONNAIE LES AGREGATS DE MONNAIE LA NOTION DE LIQUIDITÉ La liquidité est la qualité d'un actif, aisément convertible en moyen de paiement (sans délai de mobilisation) sans risque de gain ou de perte sensible en capital. LES AGREGATS DE MONNAIE 2.2 Les contreparties de la masse monétaire Idées importantes S'il y a création de monnaie, c'est parce que des demandes de financements se manifestent. [...]

[...] Théorème de Marshall-Lerner- Robinson Effet revenu La dépréciation, en stimulant le commerce extérieur, fait augmenter le revenu et donc le niveau des importations État de l'appareil productif ; taux d'utilisation des capacités de production EFFET PRELEVEMENT EXTERIEUR Traduit une hausse subie de la valeur des importations exprimée en monnaie national Effet d'autant pus important que les importations incompressibles sont fortes Prix du baril de pétrole : 50 $ to : 1 $ = 1 t1 : 1 $ = 1.3 dépréciation de l'euro Valeur en euro du prix de baril : 50 euros en t0 et 65 euros en t1 La dépréciation de l'euro par rapport au dollar a donc alourdi la facture pétrolière exprimée en euro, et plus généralement la valeur des importations. La conséquence : alourdissement du solde commercial. [...]

[...] A la hollandaise (à taux unique) : toutes les offres sont servies au taux marginal. APPEL D'OFFRE A TAUX VARIABLEADJUDICATION A L'AMÉRICAINE L'OPÉRATION DE REFINANCEMENT A PLUS LONG TERME But : fournir au marché un complément stable de liquidité, pour un montant qui n'est normalement qu'une fraction stable du refinancement (en de l'ensemble des liquidités) Fréquence : une fois par mois ; Durée : trois mois Ce sont des opérations par appels d'offre à taux variables avec adjudication à taux multiples ( à l'américaine) Le volume est annoncé à l'avance (entre 25 et 30 Mds d'euros) Le taux d'intérêt n'est pas un signal de l'orientation de la politique monétaire LES APPELS D'OFFRES RAPIDES Leur but : régler finement la liquidité bancaire, en cas de fluctuations imprévues Opération à l'initiative de la BCE Elle est réalisée dans les trois heures qui suivent l'annonce de l'opération LES FACILITÉS PERMANENTES Permettent aux banques commerciales de gérer leur propre liquidité au jour le jour. [...]

[...] En France, cours légal depuis 1939 Suppression de la règle de couverture des billets par l'encaisse-or Seul le Conseil des gouverneurs de la BCE peut autoriser l'émission de billets Les billets sont fabriqués par les BCN ou des entreprises publiques ou privées sous contrôle. En France, c'est la BdF qui les fabrique. LA MONNAIE SCRIPTURALE Composée de tous les avoirs bancaires utilisables directement pour régler les dettes. Ce sont les soldes créditeurs des comptes à vue avec carnet de chèque (DAV) Les dépôts sur livret d'épargne n'en font pas partie. Les CCP oui Cette monnaie n'existe que par un simple jeu d'écriture Principal agent créateur de cette forme de monnaie : les banques commerciales. [...]

[...] Elle est créée, après autorisation de la BCE, par les Trésors nationaux et donc par les États Institut des monnaies et médailles en France (et pas la BdF) Elle est vendue par la suite à la BdF pour sa valeur faciale ; la BdF assure la monétisation Dans la zone euro, il existe 8 pièces euros LA MONNAIE FIDUCIAIRE Définition : Ensemble des billets en circulation dans une économie. Monnaie reposant sur la confiance (fiducia en latin) La valeur faciale est distincte de la valeur intrinsèque Au début, un certificat de dépôt de métal. A partir du XVIIème, émission des billets à découvert. [...]