Les objectifs de la politique monétaire

Thèmes abordés

Politique monétaire, prix, taux de change, monnaie, stabilité financière

Résumé du document

Pourquoi la stabilité des prix est l'objectif prioritaire ? C'est un objectif qui lutte contre l'inflation. L'évolution du niveau général des prix affecte le bien être social à travers son impact sur le pouvoir d'achat : c'est la première explication. La deuxième raison c'est que les banques sont les mieux placées pour atteindre cet objectif. Et pourquoi ce sont elles les mieux placées ? On parle de théorie quantitative de la monnaie : pour contrôler le niveau général des prix, il faut contrôler la quantité de monnaie en circulation.

Extraits

[...] Les objectifs de la politique monétaire. Ils sont inscrits dans les mandats de la BC qui sont définis par les parlements nationaux ou par les traités internationaux. Ces objectifs ont beaucoup évolués et jusque dans les années 80 les rôles des BC n'étaient pas clairement définis. Ce qui a amené les BC à faire des compromis délicats entre différents objectifs. Puis choc pétrolier et période d'inflation. La période d'inflation a mis en évidence la nécessité pour les BC d'avoir des objectifs plus précis. [...]

[...] La stabilité financière : La santé du système bancaire et financier est essentielle pour la bonne transmission de la politique monétaire. Pourtant, l'intervention des BC en vue de préserver la stabilité financière soulève 3 questions : - l'aléa de moralité : lorsque la BC intervient comme prêteur en dernier ressort : c'est l'idée que l'on fournit des liquidités à des instituions financières de grandes tailles lorsque celles-ci sont hors d'état d'emprunter. Il y a un problème car le fait de sauver des banques peut engager des comportements imprudents car ces institutions sont sauvées par la BC et n'ont pas à subir les conséquences de leur comportement. [...]

[...] Maintenir la stabilité des prix et, sans préjudice de cet objectif, soutenir la politique économique du gouvernement, y compris ses objectifs de croissance et d'emploi.» Banque du Japon (loi de 1997 sur la Banque du Japon). Objectif d'une politique visant la stabilité des prix qui contribuera à un sain développement de l'économie nationale La banque centrale est autonome, mais la loi stipule qu'elle maintiendra en toute circonstance un contact étroit avec le gouvernement La stabilité financière et la possibilité d'intervenir comme prêteur en dernier ressort font explicitement partie de son mandat. La BC a un certain degré d'indépendance clairement moins important que celui de la BCE par exemple. [...]

[...] Le meilleur moyen pour contrôler l'inflation c'est d'assigner un mandat précis à une institution indépendante. La BC indépendant sera plus crédible vis-à-vis des marchés financiers et la crédibilité est importante pour l'efficacité de la politique monétaire. Historique de l'inflation depuis 1980 : Il y a eu une forte inflation dans les années 1980 à cause des chocs pétroliers. Elle a été si forte car les salaires ont été indexés sur les prix. Si le prix des biens à la consommation augmentait, le salaire augmente c'est une spirale inflationniste. [...]

[...] Cela dépend donc de l'inflation importé. Pour un grand pays, il y a une recherche plus intense du niveau des prix. Pour le cas européen, l'UE est un grand pays donc l'objectif est d'assurer la valeur interne de la monnaie. Pourquoi la stabilité des prix est l'objectif prioritaire ? C'est un objectif qui lutte contre l'inflation. L'évolution du niveau général des prix affecte le bien être social à travers son impact sur le pouvoir d'achat : c'est la première explication. [...]