"La Politique Monétaire" de Christian Bordes

Résumé du document

Objectif final : La Stabilité des prix qui est l'ancrage nominal
L'indépendance permet de mieux poursuivre le but principal qui est la stabilité des prix, cependant il n'y a pas de liberté d'objectif ; la responsabilité et la transparence sont par conséquent les contreparties de l'indépendance de la BCE (Banque centrale européenne)
Cadre institutionnel : La BCE doit s'assurer avant tout de la stabilité des prix qui est son objectif final. Lorsque ce dernier est atteint d'autres objectifs peuvent être poursuivis. Contrairement à la BCE la FED a un double objectif qui est d'un coté la stabilité des prix et de l'autre l'emploi maximum, Patrick Artus lui rajoute un taux d'intérêt stable à long terme comme autre objectif de la FED.

Extraits

[...] Lorsque ce dernier est atteint, d'autres objectifs peuvent être poursuivis. Contrairement à la BCE la FED a un double objectif qui est, d'un côté, la stabilité des prix et de l'autre l'emploi maximum, Patrick Artus lui rajoute un taux d'intérêt stable à long terme comme autre objectif de la FED Chapitre 2 : La logique macroéconomique de la politique monétaire - Les politiques monétaires avant d'influencer les prix influencent les évolutions de l'activité économique - Il existe plusieurs canaux de transmission de la politique monétaire sur la croissance : canal du taux d'intérêt, canal d‘anticipation, canal du crédit bancaire, canal de la monnaie, etc . [...]

[...] ) Chapitre 4 : Au cœur des décisions de politique monétaire, la politique des taux et la coordination des anticipations - La majorité des banques centrales s'intéresse à l'inflation totale et non l'inflation sous-jacente à travers l'indice des prix à la consommation (IPC) ce qui est le cas de la BCE. Mais la FED s'intéresse à l'inflation sous-jacente qui est plus appropriée qu'en période normale. - Lorsque les banques centrales prennent une décision de politique monétaire, elles ignorent dans quelle situation est l'économie, de même que l'effet qu'engendrera la variation du taux d'intérêt directeur. [...]

[...] Beaucoup de pays y ont recours, mais pas ceux du G3, car cela entraînerait des modifications en terme de stratégie - Comme on l'a vu plus haut la stratégie de la BCE est le maintien de la stabilité des prix, sa politique monétaire passant surtout par le canal de la monnaie. Le taux d'inflation doit être inférieur à 2%. Par ailleurs en terme de transparence, la BCE publie 2 fois par an ses projections sur les perspectives de croissance et d'inflation. - Concernant la prise de décision pour une politique monétaire, le président de la BCE tâche d'obtenir un consensus en persuadant les récalcitrants éventuels d'y adhérer. [...]

[...] Face à cela certains disent que cela n'arrivera pas, car la BC reste une banque d'Etat pouvant intervenir sur les marchés financiers sans se soucier de la profitabilité de ses opérations et obliger les banques commerciales à la suivre, elles sont motivées par le profit. Chapitre 6 : Le bilan des politiques monétaires - L'inflation est restée basse et c'est dû à l'indépendance de la banque centrale et à l'amélioration des compétences techniques des banquiers centraux. - Par ailleurs, la hausse de la concurrence est aussi responsable de la baisse des prix. [...]

[...] - La politique monétaire doit être bien prévisible Chapitre 5 : La mise en œuvre de la politique monétaire - La demande de monnaie est décroissante du TJJ, en plus les banques centrales BC exigent aux banques commerciales de constituer des réserves obligatoires ; - L'offre de monnaie est exogène, c'est la banque centrale qui en a le monopole. Quand elle prévoit une détérioration de la position de la liquidité autonome, elle augmente le montant de ses opérations c'est-à- dire qu'elle injecte de la liquidité ou bien joue sur le taux d'intérêt du marché en : achetant des titres fournissant des réserves aux banques au moyen repos, etc - Les banques de second rang encore nommées banques commerciales peuvent aussi demander de la monnaie en prenant des initiatives en terme de politique monétaire - B Friedman dit que la BC peut être incapable d'agir à l'avenir, car la demande de monnaie a tendance à baisser. [...]