Succès et limites des différentes politiques monétaires

Résumé du document

Actuellement, lorsqu'une banque centrale veut soutenir la croissance, elle baisse son taux directeur, le taux d'intérêt auquel elle prête à court terme aux banques qui ont besoin de financements et dont le niveau se répercute ensuite sur celui auquel les banques distribuent des crédits. Pour répondre à la crise actuelle, les banques centrales ont baissé leur taux directeur, il est proche de zéro ou très faible. Elles utilisent désormais d'autres moyens pour agir sur l'économie, baptisés « politiques monétaires non conventionnelles ».

La politique monétaire est l'instrument le plus utilisé depuis des années par une économie afin de réguler son activité.
En effet, la majorité des autorités ont eu pour mission de définir et mettre en œuvre une politique monétaire dans le but d'assurer la stabilité des prix, la croissance et l'équilibre extérieur. La sauvegarde de la valeur interne et externe de la monnaie nationale est une condition nécessaire à la stabilité des prix.

Les politiques monétaires sont différentes d'un pays à un autre, c'est pourquoi il est intéressant d'observer les succès et limites de plusieurs banques centrales depuis les années 90 à nos jours.

Extraits

[...] Pourtant, pour que la politique monétaire joue son rôle, il est souhaitable que les canaux de transmission entre la sphère monétaire et l'économie réelle soient efficaces. Il est donc intéressant d'étudier les mécanismes de transmission de la politique monétaire. Les impacts des impulsions monétaires sur l'économie ne sont pas les mêmes selon la structure financière. L'effet de la politique monétaire et la variation des taux d'intérêt n'ont pas le même impact sur l'économie des différents pays. En effet, il apparait que l'économie de la zone euro est moins sensible aux variations des taux directeurs que celle des Etats-Unis. [...]

[...] Les tensions inflationnistes se sont alors réduites progressivement. La BCE a été critiquée par rapport à son manque de réactivité au moment du retournement de conjoncture en 2000-2001. Certains jugent également que la politique monétaire de la BCE est trop restrictive, il en résulte une absence de mesures favorables à la croissance car la politique est beaucoup plus tournée vers l'objectif de stabilité des prix. La FED a deux objectifs fondamentaux, le maintien d'une croissance soutenable et l'emploi ainsi que la stabilité des prix. [...]

[...] La banque de France a également pour mission de définir et mettre en œuvre la politique monétaire dans le but d'assurer la stabilité des prix. La politique monétaire française est associée à la politique de change suivie dans le cadre du SME. En effet, jusqu'en 90, cette dernière a eu deux objectifs intermédiaires : l'un externe qui consiste à stabiliser le taux de change (stabilité du franc par rapport aux autres membres du MCE) et l'autre interne qui est le contrôle de la masse monétaire. [...]

[...] Les politiques monétaires sont différentes d'un pays à un autre, c'est pourquoi il est intéressant d'observer les succès et limites de plusieurs banques centrales depuis les années 90 à nos jours. Nous développerons dans un premier temps, les objectifs et la conduite des différentes banques centrales, ainsi que les différents mécanismes de transmission de la politique monétaire. Puis dans un second temps, nous allons mettre en évidence les différentes expériences monétaires, ainsi que les réactions des différentes banques centrales face aux crises financières tout cela dans le but de faire apparaitre celles qui ont su réagir et celles qui n'ont pas eu la réaction appropriée. [...]

[...] Il est donc raisonnable d'attribuer l'absence de réaction inflationniste à la politique anglaise de ciblage. Pour en revenir à la Bundesbank, son objectif principal est la stabilité des prix. Celle-ci a toujours été fidèle à l'orientation de base de sa stratégie et a toujours su faire face à ses difficultés. Le but de la banque allemande est de contenir l'inflation à un niveau bas et de prévenir les attentes d'inflation. A l'échelle internationale, cette banque est celle dont le degré de réalisation de son objectif final est bon. [...]