La politique monétaire du Maroc

Résumé du document

Toute politique monétaire agit sur la masse monétaire afin que l'évolution de celle-ci soit compatible avec le développement du produit intérieur brut (PIB) et le niveau des prix et qu'elle puisse préserver les équilibres fondamentaux internes et externes. Il faut, donc, que la masse monétaire soit en harmonie avec les besoins réels du pays en vue d'éviter, par une expansion trop forte de cette masse, une élévation de l'inflation ou encore par une progression trop faible du stock de monnaie, une diminution de la croissance.

Il est à noter que les modes d'intervention de la banque centrale ont changé depuis 1990 pour devenir beaucoup plus indirects.

Extraits

[...] Principaux objectifs de la politique monétaire - Recherche de la croissance économique (PIB) ; - Maîtrise de l'inflation ; - Stabilité de la monnaie nationale ; - Equilibre interne et externe. Autres objectifs conséquents : - Rétablir les équilibres fondamentaux ; - Promouvoir l'épargne intérieure ; - Diversifier le financement des investissements ; - Réduire le chômage objectifs fixés de la politique monétaire fixation et surveillance de l'objectif de croissance monétaire : En fait, les autorités monétaires arrêtent, chaque année, un objectif de croissance monétaire (sous forme de taux ou de fourchette de taux), en fonction du taux d'accroissement du PIB et celui de l'inflation. [...]

[...] Il a été supprimé. ( Le coefficient de retenue pour la créance née en devises : Il était de en 1992 pour encourager les exportations. Il a été supprimé. ( Le portefeuille des bons du Trésor à 1an : Introduit en 1991 à hauteur de des exigibilités des banques pour aider l'Etat à promouvoir l'Habitat économique et la PME et l'aider aussi à se financer lui même. Il a été supprimé. [...]

[...] ( Le refinancement de BAM : BAM assure le refinancement des banques en harmonie avec l'expansion prévue des crédits dans le cadre de la politique monétaire. L'institut d'émission a apporté des modifications importantes aux opérations de refinancement bancaires, en supprimant la fiche de réescompte. En matière de refinancement, les établissements de crédit n'ont de recours aujourd'hui qu'au niveau du marché monétaire où elles peuvent obtenir des avances directes entre elles et des avances de BAM dans le cadre de la procédure d'appels d'offres 7 jours ou encore des avances à 24h. [...]

[...] De ce fait, le nouveau système se veut profondément libéral. Il constituera désormais le cadre de l'activité bancaire et financière où les mécanismes de marché sont appelés à devenir déterminants. La libéralisation de l'activité bancaire : Cette libéralisation a été réalisée par trois mesures principales : - Le désencadrement du crédit ; - La libéralisation des taux ; - Les refinancements de BAM (Action par les taux directeurs); - La régression de la sélectivité de crédit ; - Le renforcement des règles prudentielles. [...]

[...] Politique de crédit : action sur les crédits à l'économie : Les crédits à l'économie sont une source importante de création monétaire et représentent une part non négligeable de la masse monétaire. Ce sont autant de raisons qui font que les autorités monétaires les considèrent comme pilier fondamental de leur politique monétaire. L'action sur les crédits peut revêtir plusieurs formes : - L'encadrement du crédit ; - Les emplois obligatoires ; - Le réescompte auprès de l'institut d'émission (BAM) ; - La sélectivité dans la distribution des crédits. [...]