Incohérence temporelle et aléa moral

Résumé du document

Issus de la théorie des jeux et de la théorie des assurances, le défaut de crédibilité et l'aléa moral sont deux exemples d'incohérences temporelles. Les concepts d'anticipation des agents, de réputation et crédibilité des décideurs, d'asymétrie d'information y sont centraux puisqu'ils décident de l'échec ou du succès des politiques économiques et justifient ou non l'établissement de règles de conduite.

Dans quelle mesure ces concepts expliquent-ils des situations non optimales et comment est-il possible de les corriger ?

Extraits

[...] courbe de Philips). Mais les partenaires sociaux s'en rendent compte et demandent des augmentations de salaire. In fine, le chômage reste le même niveau de chômage mais l'inflation est plus élevée. c. Aléa moral et incohérence temporelle jouent également en politique budgétaire Stabilité budgétaire : ex ante mener une politique de stabilité budgétaire afin que les anticipations favorables augmentent la demande privée de biens ; renier ses engagements ex post pour mener une politique budgétaire expansionniste afin de soutenir l'activité. [...]

[...] La prise en compte des incohérences temporelles permet de mettre en place des règles qui assurent des anticipations favorables a. Règles en politique monétaire : comment affirmer la crédibilité d'une banque centrale ? Le domaine de la politique monétaire est probablement celui où ce principe a été le plus largement étudié au cours des années 80. Il a fortement influencé le mouvement de réforme des statuts des Banques Centrales dans les pays de l'OCDE. Objectif fixé institutionnellement : la BCE a des objectifs d'agrégats et des cibles d'inflation fixées par le droit communautaire. [...]

[...] L'examen et le professeur fainéant : le professeur annonce un examen afin que les élèves révisent ; il supprime l'examen au dernier moment pour ne pas corriger les copies, puisque les élèves ont de toute façon déjà appris leur cours. Il ne peut pas recommencer une seconde fois. b. L'incohérence temporelle a été tout d'abord décrite pour les politiques monétaires Politique économique d'une Banque Centrale : ex ante, elle promet de lutter contre l'inflation afin que les agents anticipent la rigueur ; ex post, elle augmente la masse monétaire afin de réduire le chômage (cf. [...]

[...] C'est ce risque d'incohérence temporelle des décisions monétaires prises par les pouvoirs publics qui explique la prohibition de l'action de l'Etat par l'école du Real Business Cycle. L'aléa moral (ou Moral hazard) explique comment si l'on réduit le coût anticipé des dommages pour les agents, les comportements à risque augmentent, puisque les agents ont moins intérêt à faire attention. L'aléa moral est expliqué par les incohérences temporelles des politiques des décideurs : ex ante, annoncer que l'on indemnise pas un comportement à risque mais ex post indemniser les dommages pour des raisons humaines, économiques ou politiques. [...]

[...] Créer des règles de déficit budgétaire : règle d'or britannique, le Pacte de Stabilité et de Croissance en Europe pour concilier les intérêts divergents de chaque pays, les règles des Länder allemands, interdiction de déficit dans 36 des Etats américains (sur une moyenne pluriannuelle dans 9 Etats pour ne pas empêcher les stabilisateurs automatiques de fonctionner et sur budget ex ante). Créer des instances indépendantes, nommées à long terme, dont l'indépendance est assurée statutairement et qui ont intérêt à investir pour devenir crédibles. L'incohérence temporelle justifie que le peuple passe un contrat avec des dirigeants technocratiques pour qu'ils fassent des choix (Alesina et Tabellini). Il faut rajouter les promesses électorales, les punitions promises aux enfants, la promesse du détenu pour obtenir une libération : toutes ne seront que plus ou moins respectées ensuite. [...]