Existe-t-il une articulation optimale entre politique monétaire et politique budgétaire ?

Résumé du document

S'interroger sur l'existence d'une articulation optimale entre politique budgétaire et monétaire consiste à essayer de déterminer s'il est possible de trouver une combinaison permettant à l'économie d'être la plus prospère possible. En réalité, existe-t-il réellement une seule articulation optimale valable dans tous les cas ou alors doit-elle être envisagée eu égard à la situation économique d'un pays, au contexte théorique et surtout compte tenu des objectifs prioritaires qui s'imposent à la collectivité.
L'observation des politiques économiques au cours de ce siècle semble plaider en faveur de la contingence de la notion d'articulation optimale. Si les idées keynésiennes longtemps dominantes ont donné lieu à une articulation optimale recherchant l'équilibre interne par des politiques actives, actuellement, l'optimalité réside dans la rigueur et le primat de la politique monétaire...

Extraits

[...] L'accent est désormais mis sur la politique monétaire qui dicte ses impératifs à la politique budgétaire. Certaines alternatives semblent cependant possibles comme en témoignent l'éventualité d'une relance internationale concertée et l'expérience particulière des Etats-Unis. L'optimum dans la neutralité : conséquence du discrédit des politiques de régulation conjoncturelle et des marges de manœuvres réduites La remise en cause pratique et théorique des articulations émanant des théories d'inspiration keynésienne Les limites pratiques des modèles d'inspiration keynésienne : - Le contexte économique change dans les années 1970. [...]

[...] Grâce à l'intégration monétaire, les Etats membres pourront retrouver un pouvoir dans la définition de la politique monétaire et desserrer la contrainte extérieure. Avec la monnaie unique, les pays ne sont plus obligés d'intervenir sur les marchés financiers pour stabiliser les taux de change entre monnaies européennes. De plus, les pays membres partagent désormais le pouvoir monétaire de l'ancienne monnaie dominante (le mark) et peuvent négocier la définition d'une politique monétaire européenne au lieu de se voir dictée cette politique par un pays leader de la zone géographique européenne (l'Allemagne). [...]

[...] Existe-t-il une articulation optimale entre politique monetaire et politique budgetaire ? Richard Musgrave dans sa typologie décrivant le rôle de l'Etat dans la vie économique, met en relief trois fonctions de l'Etat : l'allocation, la distribution et la stabilisation. Cette dernière fonction vise à réguler l'évolution des variables macro-économiques de façon à éviter ou à limiter les principaux déséquilibres susceptibles d'affecter l'économie nationale. Dans ce domaine, quatre objectifs sont le plus souvent retenus : la croissance, le plein emploi, la stabilité des prix et l'équilibre extérieur (cf. [...]

[...] Les sphères monétaire et réelle sont déconnectées l'une de l'autre. En effet, les monétaristes partent du postulat que la demande de monnaie est une fonction stable et que l'inflation trouve sa source dans la création de monnaie. Une politique monétaire expansionniste augmentera les prix mais ne modifiera pas le niveau de production et d'emploi, ni même les taux d'intérêt réels (qui sont déterminés par le jeu des marchés). De plus, Friedman achève de discréditer la politique de relance budgétaire par sa théorie du revenu permanent. [...]

[...] - La courbe LM (croissante) correspond à la sphère monétaire. Elle représente les équilibres possibles sur le marché monétaire entre l'offre et la demande de monnaie. On constate que la demande de monnaie (transaction, spéculation, précaution) est une donnée (égale à l'offre exogène). De plus, la demande de monnaie de transaction et de précaution est une fonction croissante du revenu tandis que celle de spéculation est une fonction décroissante du taux d'intérêt. Il n'existe qu'une intersection établissant l'équilibre simultané sur le marché des biens et services et sur le marché monétaire (en fonction d'un taux d'intérêt d'équilibre et d'un revenu d'équilibre) et qui par conséquent définit l'articulation optimale entre la politique budgétaire et la politique monétaire. [...]