La politique monétaire : instruments et objectifs

Thèmes abordés

Politique monétaire, instruments, objectifs, pouvoir public, banque centrale, liquidité, crédit, consommation, inflation, pouvoir d'achat, concurrence financière, taux de réserve, taux de réescompte, taux d'intérêt, Keynes

Résumé du document

La politique monétaire est l'ensemble des mesures prises par les pouvoirs publics, en particulier les banques centrales, visant à modifier la quantité de monnaie dans l'économie, afin d'agir indirectement sur la valeur de la monnaie nationale, impliquant la production, l'investissement, la consommation et l'inflation. Les politiques monétaires conçues pour soutenir les activités économiques en fournissant aux agents la liquidité et le crédit nécessaires à la consommation, à l'investissement et à la production ne devraient pas être trop strictes, car cela pourrait entraver la croissance économique et devenir trop extensible.

Extraits

[...] Pour les représentants des monétaristes, la seule cause de l'inflation est la croissance imprudente de la masse monétaire dans l'économie, dont la croissance est supérieure à la croissance du revenu national, ce qui conduit directement à des augmentations de prix. Cette augmentation excessive de la quantité de monnaie nuit à la croissance, car elle nous oblige à lutter contre l'inflation en ralentissant l'activité économique. En revanche, pour les keynésiens, la cause de l'inflation n'est pas nécessairement l'argent, et une forte augmentation de la quantité de monnaie ne produit pas automatiquement de l'inflation. [...]

[...] En pratique, pour atteindre ces objectifs, il est nécessaire de fixer des objectifs intermédiaires, qui peuvent être directement contrôlés par l'établissement émetteur. La cible quantitative la plus concernée est la masse monétaire. Chaque année, la banque centrale fixe un taux de croissance pour un certain montant total (le montant total choisi varie d'un pays à l'autre, en France, comme et utilise les outils disponibles pour que le taux de croissance ne dépasse pas. Les taux d'intérêt sont également un élément fondamental de la politique monétaire. [...]

[...] Dans ce cas, l'inflation sera encouragée en injectant un pouvoir d'achat excessif dans les économies qui ne disposent pas de suffisamment de biens pour répondre à la demande (augmentation générale des prix). I. Les instruments de la politique monétaire La banque centrale dispose de plusieurs armes pour mettre en œuvre une politique monétaire correspondant à ses objectifs. Certains sont devenus leur moyen d'intervention privilégié, tandis que d'autres ont été abandonnés. Le cadre de crédit était au cœur de la politique monétaire française avant les années 80. Il incluait l'obligation des banques de ne pas dépasser certaines lignes de crédit pour les entreprises et les particuliers. [...]

[...] Dans certains cas, la politique d'augmentation de la masse monétaire peut stimuler l'activité économique, c'est donc a posteriori, sans augmentation des prix. Keynes n'est pas un partisan inconditionnel de cette politique, mais il estime que les variations de la masse monétaire et des taux d'intérêt ne sont pas essentielles pour expliquer le comportement des entrepreneurs, et que le comportement des entrepreneurs constitue en fait la base de leur choix d'entreprise. L'investissement est basé sur les attentes de l'activité économique et non sur les coûts d'investissement. [...]

[...] Aujourd'hui, les outils les plus couramment utilisés sont l'intervention sur le marché monétaire et les opérations de réescompte : les banques devant se refinancer via la banque centrale (les acheter sans montant illimité de devises), elles sont obligées d'accepter cette commission de refinancement, qui sera basée sur la devise. Les politiques fixées par les autorités varient. En augmentant ce coût (taux de réescompte), ils amènent la banque à augmenter le taux d'intérêt avec le client, ce qui ralentit les activités de crédit (si le taux d'intérêt est abaissé, cela aura le coût d'effet inverse). [...]