Économie et politique monétaire

Thèmes abordés

Économie, politique monétaire, NTIC, SMI, change flottant, sphère financière, théorie néoclassique, NEC Nouvelle École Classique, inflation, finance, stabilité des prix

Résumé du document

La politique monétaire d'aujourd'hui est celle qui a le plus changé des politiques économiques, depuis les années 70 (40 ans). Ses instruments, la façon dont on la conduit. Les raisons sont empiriques et théoriques, et datent de la moitié des années 70. Il y a une remise en question perpétuellement par rapport à son efficacité.

Extraits

[...] Cette conception sépare la monnaie de la finance. On suppose que la monnaie crée de l'inflation et sert aux transactions « monnaie voile » ; puis sphère réelle et financière fonctionnant autrement. Cette logique pose cependant problème quand les crises financières récurrentes éclatent dans un contexte d'inflation basse. Jusqu'à la fin des années 2008-9, on pensait plutôt renforcer la réglementation prudentielle, mais la monnaie a un rôle essentiel, elle n'est pas neutre. Effet de la monnaie sur l'activité économique et sur la sphère financière. [...]

[...] Fin 70's, on utilise désormais politique monétaire pour lutter contre inflation essentiellement. 18-19% en 79, conséquences négatives sur la croissance, autres inconvénients, mais premiers effets de la mondialisation financière. Federal reserve : Paul Volcker (dirigeant de la Fed) va modifier la façon de diriger la po mon car devient un outil de lutte contre l'inflation récessions dans de nb pays. Idée : les perturbations monétaires n'ont pas d'incidence durables sur l'économie réelle. Il faut que la politique monétaire ne s'intéresse qu'à l'inflation. [...]

[...] Si on veut durablement baisser l'inflation, la BC doit montrer qu'elle est capable de maintenir taux d'inflation faible. Jusqu'aux 70's on pensait que politique monét = même efficacité que politique budgétaire. Avec la demande comme facteur pouvant agir sur l'activité économique. Action de la demande sur l'offre et vice versa. Dans les 70's, ces politiques de demande sont confrontées à la hausse de l'inflation. Ralentissement économique et hausse de l'inflation = stagflation. Tout au long des 70's, on observe une montée de l'inflation et une croissance économique relativement faible glorieuses = grande croissance. [...]

[...] Passage du SMI (change fixe) en change flottant (1973, officialisé en 1976 avec les Accords de la Jamaïque. Politique monétaire jusqu'en 70's. A partir des 70's les recherches portent sur l'utilisation de la politique monétaire, - elle retrouve toute latitude, - mais montée de l'instabilité financière (volatilité tx de chge et d'intérêt), d'où innovations financières : avec les produits dérivés . Les risques financiers sont accrus et ont des impacts sur la pol mon Les autorités monétaires doivent être plus prudentes. Quand les BC modifient leurs tx d'int, elles prennent des précautions car économie financiarisée. b. [...]

[...] On pensait que la monnaie n'avait aucune influence. Or les banques jouent un rôle très important dans les crises, les comportements pro et contra cycliques, appétence cyclique pour le risque. Depuis 2008, les modèles essaient de réintroduire ces frictions financières ayant un réel impact sur les cycles et fluctuations économiques. Wicksell et Keynes et Minsky : rôle déstabilisant de la finance. Année 60-70 : banquier central keynésien, privilégie l'objectif de plein emploi. Année 80-90 : banquier central conservateur, donne la priorité à l'inflation. [...]