Conjoncture et marchés financiers : politique publique et régulation

Thèmes abordés

Economie, modèle social français, défiance, confiance, Algan, Cahuc, citoyenneté, interventionnisme, concurrence, marchés financiers, politique publique, régulation, Eloi Laurent, crise financière, Etat providence, bien commun, régime libéral

Résumé du document

Algan et Cahuc définissent le modèle social français inefficace, handicapé par la défiance. Ils impliquent rôle de la confiance interpersonnelle dans l'explication des phénomènes économiques et sociaux. La défiance personnalisée se traduit en défiance généralisée, qui est bien plus problématique. Pour Algan, la défiance des citoyens et les interventions inefficaces de l'Etat s'entretiennent mutuellement.
La confiance et le civisme sont indispensables à l'économie, mais en parallèle la défiance et l'incivisme se nourrissent. La défiance a des effets sur le marché des biens : il n'y a pas de concurrence équitable et la peur suscite des demandes de réglementations qui limitent la concurrence et créent des rentes de situation.

Extraits

[...] L'absence de confiance peut être compensée par l'intervention de l'Etat : contrat de confiance institutionnelle de Williamson. Mais impossibilité d'instituer la confiance dans les sociétés qui en sont dépourvues. La confiance permet-elle de meilleures performances économiques ? Oui, la confiance est facteur de performances La confiance est à la base de la logique du système financier : investissements performances. Prophéties auto-réalisatrices pour banques : confiance mutuelle auto- entretenue avec les firmes. Le manque de confiance est néfaste : aléa moral, anti sélection, conflits d'intérêts. [...]

[...] L'absence de confiance serait le fondement du libéralisme politique et de la démocratie. La défiance peut conduire à des institutions meilleures et donc favoriser la coopération, alors que les réseaux de confiance fermés peuvent réduire les échanges sociaux. Le manque de confiance peut conduire à une crise financière Confiance au niveau microéconomique : entreprises, établissements financiers . Relations entreprises-banques : il faut faire confiance en la solvabilité de l'entreprise. Marchés financiers : peu de confiance aujourd'hui secteur d'activité extrêmement réglementé. [...]

[...] Conflit d'intérêt : les marchés financiers peuvent altérer la fiabilité de l'information. Lorsque des hedge funds autour des marchés financiers ont une information sur une fusion-acquisition et qu'ils la délivrent ou non, conséquences différentes : rachat d'actifs . L'Etat-Providence et ses difficultés Richard Titmuss : Modèle résiduel : l'Etat n'intervient que quand les solidarités primaires ne le peuvent. Modèle institutionnel : l'Etat doit exercer une fonction sociale redistributive variante industrielle méritocratique (Bismarck) variante industrielle redistributive (Beveridge). Esping-Andersen : tous les Etats-Providence veulent réduire la dépendance du citoyen au marché, mais ils ont des conceptions différentes régime libéral corporatiste social-démocrate. [...]

[...] Attention à l'excès de confiance : explosion de billes spéculatives liées au mimétisme. Besoin de prudence : réglementer, prêteur en dernier ressort, rachats de titres de dettes par la BCE. La confiance peut profiter à un petit groupe dominant qui finalement sème la défiance. C'est la rationalité qui importe: la confiance n'a jamais été l'objectif prioritaire des transactions. Par le biais du taux d'épargne, un manque de confiance initial peut avoir des conséquences positives sur le long terme moins de consommation car moins de confiance, donc épargne. [...]

[...] L'Etat-Providence américain s'est peu à peu libéralisé. Développement de l'Etat-Providence français dans une logique bismarckienne. Le régime général ne couvre pas tout le monde 20% ont des régimes spéciaux complémentaires. Pas d'Etat-Providence à l'échelle européenne : il faudrait un fédéralisme budgétaire. Crise de l'E-P : crise de financement (chômage + vieillissement), puis d'efficacité et de légitimité. L'assurance-chômage créerait des chômeurs désincitation : trappe à chômage. Besoin d'incitations au retour à l'emploi : durcissement des modalités d'indemnisation chômage. La confiance est-elle un bien commun ? [...]