La crise des subprimes aux USA

Résumé du document

Crédits massifs aux ménages américains financièrement fragiles (= subprimes)
- Haut rendement
- Mauvaise appréciation du risque effectif

Distribution : Institutions financières spécialisées

Gestion du risque de défaut :
- Titrisation
- Asset backed securities
- Mortgage backed securities
- Etc. (...)

Extraits

[...] Donc: prix immobiliers qui étrangle les emprunteurs défaillances primes de risque (taux intérêt) sur subprimes défaillances cercle vicieux Contagion Faillites des IF spécialisées dans le subprime (exemple: New Century) Contagion aux autres parties du système financier via les titres liés à ces crédits valeur des actifs bancaires besoins de refinancement + cote de crédit difficultés de refinancement prêts interbancaires crise de liquidité Pertes élevées pour de grandes banques d'affaires (ex. : Merrill Lynch) Intervention concertée des BC Prêteur en Dernier Ressort Prévention d'une crise financière 9 et 10 août: BCE: 156 Mds Fed: 43 Mds $ Banque du Canada: 1,5 Mds can$ La suite Intervention supplémentaire de la Fed après le 15 août: taux d'escompte et du taux directeur Plan de relance BUSH Craintes pour la croissance US en dépit de fondamentaux bien orientés Credit crunch? [...]

[...] : Merrill Lynch) Intervention concertée des BC Prêteur en Dernier Ressort Prévention d'une crise financière 9 et 10 août: BCE: 156 Mds Fed: 43 Mds $ Banque du Canada: 1,5 Mds can$ La suite Intervention supplémentaire de la Fed après le 15 août: taux d'escompte et du taux directeur Plan de relance BUSH Craintes pour la croissance US en dépit de fondamentaux bien orientés Credit crunch? contagion à la sphère réelle) CONCLUSION Plus de transparence du système financier ; Plus de régulation du système financier, avec la coordination des acteurs de ce système ; Une opération-vérité sur les comptes des différentes banques (quelles pertes car l'incertitude pénalise l'économie réelle ; Éviter une inondation par les banques centrales des marchés de liquidités (risque de formation d'une bulle spéculative). [...]

[...] : Merrill Lynch) Intervention concertée des BC Prêteur en Dernier Ressort Prévention d'une crise financière 9 et 10 août: BCE: 156 Mds Fed: 43 Mds $ Banque du Canada: 1,5 Mds can$ La suite Intervention supplémentaire de la Fed après le 15 août: taux d'escompte et du taux directeur Plan de relance BUSH Craintes pour la croissance US en dépit de fondamentaux bien orientés Credit crunch? contagion à la sphère réelle) CONCLUSION Plus de transparence du système financier ; Plus de régulation du système financier, avec la coordination des acteurs de ce système ; Une opération-vérité sur les comptes des différentes banques (quelles pertes car l'incertitude pénalise l'économie réelle ; Éviter une inondation par les banques centrales des marchés de liquidités (risque de formation d'une bulle spéculative). [...]

[...] GEEL 2008 La crise des subprimes aux Etats-Unis Journées Internationales de GEEL février 2008 Origine Crédits massifs aux ménages américains financièrement fragiles subprimes) Haut rendement Mauvaise appréciation du risque effectif Distribution: Institutions financières spécialisées Gestion du risque de défaut: Titrisation Asset backed securities Mortgage backed securities Etc innovation financière Principe de ces innovations financières Déclenchement Printemps-été 2007 aux USA: crise immobilière( stocks , prix) multiplication des défaillances d'emprunteurs subprimes Principe des prêts subprimes Taux variables Taux attractifs au départ Hausse ultérieure des taux vite insupportable sauf si renégociation du prêt en cas d'appréciation du bien immobilier sous-jacent. Donc: prix immobiliers qui étrangle les emprunteurs défaillances primes de risque (taux intérêt) sur subprimes défaillances cercle vicieux Contagion Faillites des IF spécialisées dans le subprime (exemple: New Century) Contagion aux autres parties du système financier via les titres liés à ces crédits valeur des actifs bancaires besoins de refinancement + cote de crédit difficultés de refinancement prêts interbancaires crise de liquidité Pertes élevées pour de grandes banques d'affaires (ex. [...]

[...] GEEL 2008 La crise des subprime aux Etats-Unis Journées internationales de GEEL février 2008 Origine Crédits massifs aux ménages américains financièrement fragiles subprime) Haut rendement Mauvaise appréciation du risque effectif Distribution: Institutions financières spécialisées Gestion du risque de défaut: Titrisation Asset backed securities Mortgage backed securities Etc innovation financière Principe de ces innovations financières Déclenchement Printemps-été 2007 aux USA: crise immobilière( stocks , prix) multiplication des défaillances d'emprunteurs subprime Principe des prêts subprime Taux variables Taux attractifs au départ Hausse ultérieure des taux vite insupportable sauf si renégociation du prêt en cas d'appréciation du bien immobilier sous-jacent. [...]