Mécanique de la crise des subprimes

Résumé du document

Les ménages à fort pouvoir d'achat ont profité des taux les plus bas pour investir. Au moment de l'augmentation des taux d'intérêt, c'est la clientèle la moins solvable qui est courtisée.

Pour séduire tous les moyens sont bons : par exemple, des prêts « exotiques », à faible remboursement les premières années, puis la charge de la dette augmente fortement. (...)

Extraits

[...] Les taux d'intérêt de ces titres étaient bien supérieurs à la moyenne du marché pour compenser la mauvaise qualité des créances sur lesquels ils étaient adossés. Problème : La première étape de la crise a été une crise de solvabilité. Un des avantages des opérations de titrisations est que le risque est distribué sur une multitude d'investisseurs. Toutefois, les évènements ont montrés que cette répartition des risques a aggravé la panique sur le marché qui ne sait plus ni les situer, ni les quantifier. II- Comment la crise s'est-elle étendue ? Eté 2007, la crise des subprimes a pris une nouvelle dimension. [...]

[...] Entre 2007 et 2008, la crise des subprimes devient une crise générale. IV- De la crise des subprimes à la crise générale : historique Juin 2007 : faillites de deux fonds spéculatifs de la banque Bear Stern 9 aout 2007 : BNP Paribas gèle trois fonds de placement composés de titres adossés aux crédits des subprimes. Aout 2007 : La BCE injecte des centaines de milliards d'euros, ainsi que la FED et la banque du Japon Septembre 2007 : les clients de la banque Northern Rock (prêts immobiliers) paniquent et demandent de se faire rembourser. [...]

[...] Par exemple, la BNP a suspendu le calcul de la valeur liquidative de trois de ses fonds (ce qui a eu pour effet de geler les avoirs). Par conséquent, une méfiance des banques les unes envers les autres s'est installée. Le taux du marché monétaire est passé en un jour de 4 à Normalement les banques s'échangent des liquidités, elles se refinancent entre elles. Là plus personne ne voulait prêter à personne. Réaction de la BCE à cette situation exceptionnelle ? [...]

[...] Fin juillet, deux fonds spéculatifs des hedges founds d'une grande banque d'investissements américaine Bear Stern en ont fait les frais. Des déposants ont voulu récupérer leurs fonds et la banque n'a pas pu faire face. La crise s'est répandue en Europe car les banques européennes se sont fournies sur le marché américain. IKS, une banque allemande, a été au bord du gouffre, sauvée in extrémiste par un consortium de banques allemandes. En France, AXA et BNP ont été touchés. III- Pourquoi est-elle aussi grave ? Nouvelle étape, mi aout 2007, la crise s'est transformée en crise de liquidités. [...]

[...] Comment la crise est-elle née ? La crise est née sur le marché américain des prêts immobiliers dits subprimes Prime : crédits normaux Subprimes : crédits hypothécaires aux ménages à faibles ressources (ayant eu des défauts de paiements par le passé). Subprime loan ou subprime mortgage : c'est un crédit à risque, offert à un emprunteur qui n'offre pas la garanties suffisantes pour bénéficier du taux d'intérêt le + avantageux (prime rate). C'est une forme de crédit hypothécaire apparue aux E.U et destinée aux emprunteurs à risque. [...]