L’encadrement des hedge funds peut-il éviter de nouvelles dérives ?

Résumé du document

Premier hedge funds : 1949
Autrefois petits groupes d'entrepreneurs, ils sont aujourd'hui, le plus souvent, de grandes institutions financières qui emploient des centaines de personnes.
Aujourd'hui plus de 10 000 fonds opérationnels gérant environ 2000 milliards de dollars.

Extraits

[...] < number > Suite à la crise, une prise de conscience mondiale concernant les hedge funds Enonciation des principes généraux lors G20 à Washington en septembre 2008 : Enregistrement des gestionnaires de hedge funds auprès des régulateurs Supervision des hegde funds Exigence de contreparties notamment sur l'effet de levier Untitled-2.JPG < number > La directive européenne AIFM (Alternative Investment Fund Managers) Gestation difficile Votée le 11 novembre 2010 Mise en œuvre à partir de 2013 logo_homepage.gifUntitled-2.JPG Principe de la directive européenne AIFM : Création d'un passeport européen Maîtrise de l'effet de levier Supervision par l'ESMA Encadrement de la rémunération des dirigeants Untitled-2.JPG Suffisant pour éviter de nouvelles dérives ? [...]

[...] Comme l'affaire Madoff en décembre 2008 l'a montré, la faible transparence ou le défaut de transparence, souvent pris pour des gages de discrétion et faisant ainsi partie du prestige et de l'attrait psychologique de certains placements, peuvent tout aussi bien cacher des pratiques problématiques, voire illégales. < number > Les hedge funds et la crise des subprimes Dettes des ménages gérés par les banques : Accorde un emprunt à taux révisables Les taux d'interêts montent Les ménages ne peuvent pas rembourser La banque regroupe les créances et les « titrise » : vente des titres aux hedge funds Untitled-2.JPG On en a fait des titres échangeables sur les marchés < number > Les hedge funds et la crise des subprimes Hedge funds emprunte aux banques pour acheter plus de titre (effet de levier) Dépréciation des titres car risque de non remboursement Les Hedge funds doivent financer leur perte La banque refuse les crédits permettant de financer les pertes des hedge funds et déprécie la créance du hedge funds Untitled-2.JPG Transmission de la perte au banque, qui se tourne vers d'autres banques pour financer leur perte mais les banques ne se prêtent plus. [...]

[...] Une information connue à un moment précis par Raj Rajaratnam relève-t-elle du délit d'initié ou bien d'un travail de recherche pointu de sa part ? < number > E. Un espoir : les bons élèves Certains Hedge Funds sont particulièrement responsables et se fient à leur unique objectif. Les Hedge Funds (Long / Short) Les Hedge Funds (Event driven) Les Hedge Funds (Long only) Permettent de stabiliser le marché Untitled-2.JPG Objectif : Rentabilité stable dans un marché variable Ils adoptent des positions longues en achetant des actifs sous-évalués tout en les couvrant par des positions courtes qui concernent des actifs sur-évalués et des instruments financier dérivés (options) . [...]

[...] L'encadrement des hedge funds peut-il éviter de nouvelles dérives ? hedge-funds-interdetteUntitled-2.JPG < number > Devenus célèbres lors de la crise financière Néanmoins ce sont des mécanismes complexes et peu connus du grand public Déficit d'image Hedge_funds_dec092008.jpgUntitled-2.JPG < number > L'encadrement des hedge funds peut-il éviter de nouvelles dérives ? hedge_mutual_fund.jpgUntitled-2.JPG Introduction Présentation des hedge funds Généralités Histoire Objectifs Fonctionnement Les outils Les dérives des hedge funds Implication des gérants Risque, liquidité et transparence Les Hedge Funds et la crise Exemple : Le procès Galeon (mars 2011) Un espoir : les bon élèves Les solutions Prise de conscience mondiale Exemple de la directive européenne AIFM Avis sur la directive Conclusion bourse-de-new-york-wall-street_401.jpgUntitled-2.JPG < number > Généralités Il s'agit de fonds d'investissement d'un type particulier : Traduction française : fonds de couverture Signification : Protection contre les risques du marché Pourtant, il s'agit de fonds de placement particulièrement risqué bourse.jpgUntitled-2.JPG pas de définition légale, précise et formelle du terme. [...]

[...] grâce à des stratégies très diversifiées. Pourtant, ils restent globalement liés à la conjoncture et beaucoup de hedge funds ont souffert de la crise Investissement minimal relativement élevé Untitled-2.JPG Supérieur à l'évolution des marchés Peu réglementé, permet de se placer sur tous les marchés existant : Actions, Obligations, devises etc Un hedge fund peut proposer soit d'investir sur des actifs eux-mêmes déconnectés de la conjoncture (vin, œuvres d'art, forêt, etc), soit de construire un portefeuille d'actifs dont l'exposition au marché sera relativement faible -les baisses d'un type d'actif étant compensées par l'augmentation d'un autre-, « hedge » signifiant d'ailleurs en anglais « couvrir ». [...]