Nous commencerons notre étude par un flash-back sur la politique monétaire menée aux Etats-Unis ces dernières décennies. On fera apparaître comment celle-ci a agi dans le développement de la crise, sans négliger le rôle des établissements financiers. Dans un contexte de boom immobilier et attirés par l'appât du gain, ces derniers initient des crédits immobiliers très risqués. La question qui nous préoccupe tous, c'est comment cette défaillance du système financier américain s'est ainsi étendue. Pour y répondre, nous allons étudier la titrisation. Cette technique d'innovation financière, que l'on doit aux sociétés privées, est la cause de la propagation de cette crise. On pourra donc constater qu'aujourd'hui presque tous les pays sont touchés et presque tous connaissent une importante crise financière et boursière. Mais à ce jour, nous n'en connaissons pas encore l'issue (...)
Sommaire
Introduction
I) Comment est née la crise des subprimes?
A. Les origines de la crise des subprimes 1. La politique monétaire expansionniste de la FED 2. Face au boom de l'immobilier, la politique de crédit laxiste des établissements financiers
B. Le déclenchement de la crise 1. Le changement de la politique monétaire de la FED 2. La chute de l'immobilier entraîne avec elle les ménages et les établissements financiers
II) La titrisation comme moyen de propagation de la crise
A. Naissance de la titrisation 1. 1938 voit se développer un marché secondaire 2. L'Etat crée la titrisation pour réduire sa dette 3. L'offensive de Wall Street sur le marché de la titrisation
B. L'opération de titrisation 1. Des ABS au CDO 2. Classification des titres selon les risques
C. Les principaux acteurs de la titrisation 1. Des "rehausseurs de crédits" aux agences de notation 2. Les intérêts de cette opération pour les cédants 3. La banque cédante conserve un certain nombre de risques 4. Des cédants aux investisseurs
III) Une crise bancaire, financière et boursière de niveau mondial
Introduction
A. Les débuts de la crise 1. Les transactions stoppées sur les marchés 2. Les initiateurs de crédits à risques en faillite 3. Les banques récupèrent leurs créances pour préserver leur réputation 4. Des investisseurs méfiants
B. Crise bancaire et boursière 1. Deux établissements financiers s'effondrent 2. Crise interbancaire 3. De nombreuses dépréciations et pertes, plusieurs pays sont touchés 4. La chute de la bourse à travers le monde 5. La difficulté des rehausseurs de crédit 6. Intervention des banques centrales et des pays émergents
C. De la chute de l'immobilier à l'inflation 1. Des ménages en difficultés 2. Chute de l'immobilier 3. Risque de crédit crunch 4. Un ralentissement de l'économie suite au "crédit crunch" 5. Réappréciation des risques dans les banques 6. L'inflation, un facteur accélérateur de la crise
Conclusion
Bibliographie
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