Les politiques monétaires et la crise des subprimes

Résumé du document

Depuis quelques années les banques américaines exploitent un nouveau marché qui était promis à un bel avenir : les subprimes. Le principe est de prêter de l'argent à des ménages ayant des difficultés financières et ne pouvant souscrire à un crédit « classique ». Le bien immobilier sert de « caution » aux ménages propriétaires de celui-ci. Plus le bien immobilier a de la valeur plus le ménage peut emprunter de l'argent.

Pendant les deux premières années, les ménages remboursent seulement les intérêts du prêt, puis à partir de la troisième année ils remboursent à la fois le prêt et les intérêts du prêt. Or, depuis mai 2007 ce nouveau marché est en crise. Deux principaux facteurs sont à l'origine de cette crise : Récemment beaucoup de ménages se sont trouvés dans l'incapacité de rembourser leur emprunt, il en résulte une diminution de la valeur de ces prêts. De plus, aux Etats-Unis, depuis maintenant neuf mois, il y a une stagnation dans la demande de biens immobiliers ce qui entraîne depuis cinq mois une baisse de la valeur de ceux-ci. Ainsi, les ménages n'ont pas forcément l'argent qui leur est demandé par leur établissement de crédit. Ces derniers ne peuvent donc pas conserver la valeur de ces prêts. Les prêts perdent donc de la valeur.

Extraits

[...] En effet elles ne pouvaient plus savoir de façon fiable quelle était la situation d'une banque. Les émissions d'ABCP qui permettaient aux banques depuis quelques années de se refinancer (système appelé conduit ou SIV (structured Investment Vehicles) en émettant du papier commercial à court terme et à taux faible vendu à des investisseurs chutèrent. En effet pour permettre aux banques de dégager une marge, les sommes levées étaient prêtées à long terme et à un taux plus important. Pour être efficaces, les émissions d'ABS devaient être réalisées tous les trois mois. [...]

[...] Le conseil des gouverneurs est la partie dirigeante de la Réserve Fédérale, cependant elle ne dépend que très peu du pouvoir politique. Le FOMC La partie décisionnaire de la Réserve Fédérale est le Federal Open Market Committee dit FOMC. C'est par cet organe que la Réserve Fédérale valide définitivement le choix d'une politique monétaire à suivre aux Etats-Unis. Le président de la banque régionale de New York autres représentants de banques régionales et les membres du conseil des gouverneurs composent ensemble le FOMC. [...]

[...] Par exemple: Pour un crédit de 200 valeurs unitaires avec un taux de les réserves obligatoires sont de 4 valeurs unitaires. Ainsi les autorités monétaires peuvent contrôler, par le biais des établissements de crédit, la création supplémentaire de monnaie en influant sur le taux des réserves obligatoires : c'est l'effet multiplicateur de crédit. Les banques peuvent faire des crédits jusqu'à ce qu'elles dépassent un seuil minimal de réserves. Donc plus le RRR est élevé plus l'investissement est faible, c'est le cas de la Chine pour éviter un problème dans son économie. [...]

[...] Elle a été suivie par la Second Bank of United States de 1816 à 1832 dont le rôle a été de stopper l'inflation successive à la guerre. A la suite de la panique bancaire de 1907 aux Etats-Unis, le Federal Reserve Bank Act est voté puis mis en place le 29 décembre 1913. Il s'en suit la Réserve Fédérale actuelle. à cette époque, la FED a une politique monétaire régionale. La crise de 1929 vient interrompre son bon fonctionnement, le laxisme de la Réserve Fédérale étant d'ailleurs à l'origine de cette crise. [...]

[...] Ces chutes différèrent suivant les régions, villes et quartiers mais ce fut la première baisse de l'immobilier depuis plus de 62 ans. La valeur des habitations devint donc inférieure à la valeur du crédit qu'elles garantissaient. Ainsi les établissements prêteurs, censés pouvoir retrouver rapidement leur mise en revendant les biens hypothéqués se retrouvèrent sans possibilités immédiates de redresser la barre les faillites se multipliant. Le 24 août 2007, le site spécialisé US Foreclosures estima à le nombre de défauts de paiements constatés. Le taux de non-remboursement des crédits à risques est estimé à 15% pour 2007. [...]