Le système monétaire et financier international - publié le 11/02/2014

Thèmes abordés

Système monétaire international, système financier international, organisation monétaire internationale, gestion des taux de change, système bancaire mondial

Résumé du document

Le système monétaire international assure les fonctions traditionnelles d'unité de compte dans les contrats et les fonctions d'unité de réserve et d'instrument de paiement (des transactions et des dettes). Quelle monnaie utiliser au niveau international ? On peut utiliser l'or seul (Étalon-or) l'or avec un complément de monnaies nationales clés (Gold Exchange Standard) ou des monnaies nationales exclusivement (étalon devise ou modèle fiduciaire).

Extraits

[...] Synthèse sur le Système monétaire et financier international 1. Les principes de l'organisation monétaire internationale Le système monétaire international assure les fonctions traditionnelles d'unité de compte dans les contrats et les fonctions d'unité de réserve et d'instrument de paiement (des transactions et des dettes). Quelle monnaie utiliser au niveau international ? On peut utiliser l'or seul (Étalon-or) l'or avec un complément de monnaies nationales clés (Gold Exchange Standard) ou des monnaies nationales exclusivement (étalon devise ou modèle fiduciaire). Des monnaies nationales jouent le rôle de monnaie mondiale : les pays émetteurs sont donc des banquiers pour le reste du monde. [...]

[...] Il fallait pouvoir commercer et éventuellement constituer des réserves pour faire face à partir des années 1960 la globalisation financière se développe en deux temps : les euromarchés puis et les eurobanques sont une organisation qui se développe au-dessus des institutions .La globalisation financière intègre les institutions financières et les marchés dans un ensemble unifié. On distingue les taux de change nominaux, les taux de change réels et les taux de change réels effectifs. La fonction d'unité de compte est matérialisée par le problème des taux de change (leur niveau, leur stabilité). Les taux de change peuvent être : irrévocablement fixes (jamais de dévaluation ou de réévaluation), fixes mais ajustables, flottants (flottement pur ou administré). [...]

[...] Ceci introduit du déséquilibre, de l'incertitude, et la mise en place de marchés dérivés et de marchés à terme où les agents se couvrent contre les risques de change. La globalisation financière développe des risques de système : crise de la dette, crise de paiement, risque de faillites et de contagion à l'ensemble du système financier international. De plus, les déséquilibres importants et structurels de la balance des transactions courantes des États-Unis font craindre des crises majeures de change. D'où la nécessité de régulations préventives (agences de notation, ratios prudentiels) mais aussi a posteriori par la mise en place d'un prêteur en dernier ressort. [...]

[...] Les achats et les ventes de devises journalières sont d'un montant considérable presque l'équivalent d'un PIB français par jour) et la spéculation tient une grande place, ce qui conduit à une grande instabilité La gestion des taux de change Les effets directs d'une dévaluation ou d'une dépréciation sont une hausse des prix des produits importés et une baisse des prix des produits importés. Ces effets doivent rééquilibrer une balance commerciale déficitaire. Mais ceci est soumis à la condition des élasticités critiques et à des délais (la courbe en J). Avec la globalisation financière qui se traduit par une forte mobilité des capitaux, la gestion des taux de change est soumise au triangle d'incompatibilité de Mundell. Si les taux de change sont fixes, les marchés jugent de leur crédibilité et des possibilités de dépréciation ou de réévaluation. [...]