Les pays émergents: « cygnes noirs » ou opportunités de placement ?

Résumé du document

Un fort degré d'inquiétude persiste à l'égard des pays émergents depuis environ un an, constate Hendrix Vachon, économiste sénior de Desjardins, dans une récente note. « Les faiblesses structurelles dans plusieurs de ces pays rappellent certains symptômes de la crise financière asiatique de 1997-1998 ».
Les pays émergents renferment principalement trois natures de risque. 1. Il y a les tensions entre la Russie et l'Ukraine. 2. Il y a aussi un compte courant déficitaire énorme au Brésil et en Inde. 3. Enfin, il y a la Chine qui a connu son premier défaut de paiement sur la dette corporative cette année.

Extraits

[...] Le conflit en Crimée engendre des inquiétudes quant à de probables sanctions. Depuis le début de l'année, la Bourse russe a déjà lâché en dollars américains amenant son ratio cours/bénéfices à seulement 4,5 ce qui en fait un des marchés les moins chers actuellement. Au niveau macroéconomique, la Russie a besoin d'investissements massifs. Il faudrait que la Russie ouvre ses frontières, notent plusieurs experts. Le secteur de l'énergie est le gros du morceau de l'économie russe, mais actuellement, tout le monde marche sur des œufs, en raison du conflit en Crimée. [...]

[...] En Chine, il y a un risque de défaut, un risque de crédit, mais aussi un risque de refinancement. En effet, près de la moitié des fiducies (trusts), qui ne constituent qu'une parcelle du système parallèle, doivent être refinancées. Quant à la Bourse chinoise, c'est la grande énigme . Mais, ce qui est certain c'est que le robinet du crédit va être diminué, et tous les experts se demandent quel sera l'impact d'une éventuelle crise bancaire en Chine La Turquie La devise s'est récemment écrasée, mais c'est un cercle vicieux, car le problème de la Turquie provient principalement de la corruption et de l'indépendance de la Banque centrale. [...]

[...] En effet, un des principaux problèmes structurels du Brésil est le manque d'investissement causé notamment par la législation locale. En 2013, l'investissement ne représentait que de son PIB, selon Standard & Poor's, qui a abaissé sa note de crédit pour le Brésil de BBB à BBB- en mars dernier afin de refléter cette carence. De plus, le Brésil a besoin de capitaux pour financer son gigantesque déficit du compte courant, mais la moindre hausse des taux entraine une sortie des capitaux du pays. [...]

[...] En effet, des réformes pour favoriser les investissements en capitaux et augmenter la productivité doivent avoir lieu, ce qui est un point positif. Standard & Poor's s'intéresse aussi à ces élections pour le maintien de la note de l'Inde à BBB-. En raison du paysage politique actuel en Inde, nous pensons qu'aucun parti ne sera élu avec une franche majorité écrit dans son rapport Kim Eng Tan, analyste risque souverain de l'agence. Une des interrogations majeures concerne le degré de fragmentation du nouveau gouvernement. [...]

[...] Les pays émergents: «cygnes noirs» ou opportunités de placement? Mots clés : Brésil - Inde - Chine - Russie - Turquie - Pays émergents - risques - Bourse - dette Depuis le début de l'année, la situation économique des pays émergents ne cesse de faire les manchettes, en mal. Mais la récente perte de vitesse observée dans ces pays est-elle vraiment un cygne noir ou une nouvelle opportunité d'investissement ? Un fort degré d'inquiétude persiste à l'égard des pays émergents depuis environ un an, constate Hendrix Vachon, économiste sénior de Desjardins, dans une récente note. [...]