L'euro sera-t-il une monnaie internationale ?

Résumé du document

Une monnaie est internationale si elle est employée par des non-résidents pour des motifs non liés nécessairement à des considérations domestiques. Une monnaie internationale remplit trois fonctions essentielles : réserve de valeur pour les Banques centrales (réserves) ou les agents privés (actifs financiers) ; moyen de paiement pour les échanges ou les interventions des Banques centrales. ; unité de compte (libellé et facturation des échanges, cotation des matières premières, dénomination de la dette, ancrage de la monnaie. A côté du dollar, le mark remplit aujourd'hui toutes ces fonctions, bien que dans une moindre mesure. Une question clef est de savoir si l'euro jouera seulement un rôle international comparable à celui du Mark aujourd'hui, ou s'il a vocation à concurrencer sérieusement le dollar américain.

Extraits

[...] L'euro comme unité de compte ? En ce qui concerne le rôle potentiel de l'euro comme unité de compte dans les échanges commerciaux, il existe une étude de l'ECU Institute d'Aglietta et de Thygesen sur le libellé des échanges mondiaux. Bien que les données datent de 1992 et ne concernent que sept monnaies, elles permettent d se faire une idée de l'emploi futur de l'euro dans le domaine des transactions de biens (annexe Avec l'UEM, la part du commerce mondial entre membres de l'Union disparaîtra, puisqu'il ne s'agira plus que d'échanges régionaux. [...]

[...] L'emploi d'une devise comme moyen de paiement se lit dans les marchés monétaires internationaux. Sur un total de 2000%, presque 84% des transactions ont une contrepartie en dollars et, dans tous les centres financiers excepté Francfort, le dollar est échangé plus activement que les autres devises. D'après les estimations de Crockett, il faut s'attendre, avec la disparition des monnaies des pays participant à l'UEM, à une part de l'euro de 15% inférieure, sur un total de 200%, à la part actuelle des monnaies européennes livre sterling comprise sur un total de 200%). [...]

[...] Il semble clair que l'euro exercera tout naturellement un effet d'attraction sur les pays européens restés à l'extérieur, et aussi sur les autres pays voisins. Un Etat envisageant à terme une adhésion à l'UEM aura une forte incitation à ancrer sa devise sur l'euro et à financer d'éventuels déficits extérieurs dans cette monnaie, d'autant que la structure de leur commerce les y invite. Bénassy-Quéré souligne le fait que si le dollar joue aujourd'hui un rôle important comme moyen de paiement et comme monnaie d'ancrage pour nombre des pays d'Europe centrale, cette situation a de fortes chances d'évoluer en faveur de la monnaie de l'UEM. [...]

[...] L'euro sera-t-il une monnaie internationale? Introduction Une monnaie est internationale si elle est employée par des non-résidents pour des motifs non liés nécessairement à des considérations domestiques. Une monnaie internationale remplit trois fonctions essentielles : réserve de valeur pour les Banques centrales (réserves) ou les agents privés (actifs financiers) ; moyen de paiement pour les échanges ou les interventions des Banques centrales. ; unité de compte (libellé et facturation des échanges, cotation des matières premières, dénomination de la dette, ancrage de la monnaie. [...]

[...] L'autre aspect de la fonction de réserve se trouve du côté des Banques centrales. De nos jours, le dollar reste la principale composante dans leurs réserves officielles, bien que son importance ait quelque peu décliné, passant de en 1970 à un peu plus de 56% en 1995 à mesure que le yen et les monnaies européennes prenaient du poids. Cependant, les monnaies européennes jouent encore un rôle bien mince comparé à celui du dollar, puisque leur part s'élève à peine à 20% (franc suisse inclus). L'euro comme un moyen de paiement ? [...]