Les crises monétaires et financières

Thèmes abordés

crise financière, endettement, K. Wicksell, taux d'intérêt, économie

Résumé du document

La croissance est affectée par des facteurs monétaires et financiers.
Les modifications de l'équilibre monétaire :
Il s'agit d'étudier l'influence des variations du taux d'intérêt qui est déterminé par le système bancaire. Il ne s'agit pas d'étudier l'influence des politiques monétaires.
Premières études faites par K. Wicksell (école suédoise) dans Lectures, publié en 1906. Cet auteur a présenté de façon systématique l'influence du système bancaire sur l'économie. Il a influencé Keynes. Wicksell fait la différence, qui pour lui est essentielle, entre le taux d'intérêt naturel et le taux courant.

Extraits

[...] Ils supposent que le taux d'intérêt baisse pour des raisons de position monétaire et d'organismes financiers. On a alors une augmentation de la demande d'investissement. Mais ce qui est grâce c'est que les agents réagissent très vite, et tout le système productif est modifié. Au sein du système productif, on fait diminuer la production de bien de consommation et ont augmente la production de biens d'équipement. Les agents pensent que les taux d'intérêt seront durablement plus faible qui est dû à une forte épargne des agents. [...]

[...] La banque ralenti sa distribution de crédit pour limiter l'arriver des mauvais risques. * L'endettement excessif dans une économie Lorsqu'on est dans une économie très endettée, voire surendettée, les agents utilisent leurs actifs à titre de garantie. Toute fluctuation du prix des actifs stop donc complètement l'endettement. Cela provoque donc un arrêt du financement par dette. * Le comportement des agents face au futur Les agents se rationnent eux-mêmes lorsqu'ils sont confrontés à des perspectives incertaines. Dès lors malgré des taux d'intérêt attractif, les agents ne veulent pas s'endetter. [...]

[...] Sur le marc hé boursier on efface un phénomène d'anticipation auto réalisatrice qui découle du comportement d'opérateur qui ne connaisse pas les entreprises, et qui pense que lorsque les titre montent ils vont continuer à monter (donc il faut les acheter). Tous le monde achète le titre, jusqu'à dépasser la valeur fondamentale bulle spéculative. La bulle éclate lorsqu_un agent se rend compte que la valeur du titre est en fait largement supérieur à sa valeur fondamentale, et donc que c_est du vent Λ Le problème est qu_on peut assister ensuite à une crise de système lorsque l_effondrement brutale du marché financier. [...]

[...] Les conséquences seront d'abord une diminution du taux d'épargne (taux d'intérêt plus faible qu'auparavant, et il sera plus intéressant d'emprunter). Par la suite, il y aura des conséquences sur le comportement des entreprises qui croit faussement qu'elles disposent de plus d'épargne. On créé un déséquilibre, et de l'inflation. Ceci dur jusqu'à ce que le taux d'intérêt ait retrouvé le niveau du taux naturel ~ Une analyse similaire est retenue par l'école autrichienne dans les années 1930, en particulier par F. Von Hayek, et repris par L. Von Mises. [...]

[...] * Le rationnement du crédit : Le rationnement du crédit signifie que des agents désireraient emprunter mais ne trouve pas à emprunter ; ou bien qu'ils décident eux-mêmes d'arrêter de s'endetter. LE rationnement du crédit va recouvrir plusieurs types de situations. ~ Le rationnement par le système bancaire et les organismes financiers. Ces derniers ne veulent pas prêter alors qu'ils ont des emprunteurs. Ils ne veulent pas prêter parce qu'ils sont confronter à une hausse de leur coût (qui se produit suite à un durcissement de la politique monétaire). [...]