Balance des paiements, marché des changes et taux de change

Résumé du document

Cours de macroéconomie, sous forme de présentation PowerPoint de 48 diapositives, portant sur la balance des paiements, le marché des changes et le taux de change.

Extraits

[...] L'offre sur le marché des changes Le taux de change d'équilibre Pour que le taux de change soit en équilibre, il faut que les ordres d'achat soient appariés aux ordres de vente; la demande doit être égale à l'offre. Du point de vue de la balance des paiements, cela implique l'égalité entre les crédits et les débits et donc, en définitive, l'équilibre de la balance des paiements ( BP = 0 Le taux de change d'équilibre est celui qui permet de réconcilier la demande et l'offre de $US sur le marché des changes et qui assure par le fait même l'équilibre de la balance des paiements. [...]

[...] Les transactions financières Les transactions financières correspondent aux échanges d'actifs entre résidents et non-résidents. La vente d'actifs permet de financer les dépenses courantes ; celle-ci donne lieu à un crédit à la balance des capitaux (entrée de capitaux) et elle accroît les engagements vis-à-vis les non-résidents. L'achat d'actifs permet de placer les revenus courants ; celui-ci donne lieu à un débit à la balance des capitaux (sortie de capitaux) et il accroît les créances détenues par les résidents. La balance canadienne des paiements 1998 (en milliards de dollars) Balance courante Exportations de biens et services +368,2 Importations de biens et services - 356,3 Revenus nets de placement - 29,1 Transferts nets + 0,8 Solde du compte courant - 16,4 Balance des capitaux Engagements nets des résidents auprès + 22,0 des non-résidents Réserves officielles de changes - 7,5 Solde du compte capital + 14,5 Divergence statistique + 1,9 La balance canadienne des paiements 2003 (en milliards de dollars) Balance courante Exportations de biens et services +457,8 Importations de biens et services - 409,1 Revenus nets de placement - 23,5 Transferts nets + 0,5 Solde du compte courant + 25,8 Balance des capitaux Engagements nets des résidents auprès - 29,4 des non-résidents Réserves officielles de changes + 4,7 Solde du compte capital - 24,7 Divergence statistique - 1,1 La balance des paiements : interprétation Du point de vue comptable, le solde de la balance des paiements est toujours égale à zéro; on dit alors que la balance des paiements est en équilibre. [...]

[...] Assouplissement actif et intervention sur le marché des changes Conclusions Le Canada est une économie ouverte où les échanges commerciaux et financiers avec le reste du monde influencent de manière déterminante sa performance. Dans la formulation de sa politique monétaire, la Banque du Canada n'a pas d'autre choix que de prendre en compte ce contexte international. Ainsi, pour mener une politique monétaire active et efficace en regard de son objectif de maîtrise de l'inflation, la banque centrale laisse le marché des changes déterminer librement le taux de change; ses interventions visent surtout à en stabiliser le rythme d'appréciation ou de dépréciation. [...]

[...] La demande sur le marché des changes Les sources de la demande de $ US 1. Les transactions courantes Les importations canadiennes génèrent une demande de $US (l'importateur qui doit faire un paiement en $US devra se procurer la devise américaine sur le marché des changes); Les revenus d'intérêt et dividendes versés aux résidents étrangers (en particulier américains) génèrent également une demande de $US (le résident américain qui reçoit le paiement en $CDN souhaitera obtenir des $US sur le marché des changes). [...]

[...] L'offre sur le marché des changes Les sources de l'offre de $ US 2. Les transactions financières (placements) Les achats de titres canadiens (actions, obligations, bons du Trésor ou autres) par les résidents étrangers (en particulier américains) génèrent une offre de $US (l'investisseur étranger doit acheter le $CDN pour acheter un titre libellé en devise canadienne, l'emprunteur canadien doit échanger les $US qu'il emprunte contre des $CDN si le titre est libellé en devise américaine). Les déterminants de l'offre de $US Les déterminants de l'offre de $US sont donc les variables qui influencent les achats des Américains en biens, services et titres financiers canadiens. [...]