Le système monétaire international jusqu'en 1914

Résumé du document

Résumé de cours sur le SMI avant 1914. Synthèse des éléments principaux caractéristiques de cette époque : il explique le système d'étalon or et son évolution vers un système d'étalon sterling.

Extraits

[...] Enfin, la convertibilité en or de la livre Sterling est incontestable. Le stock d'or détenu par la banque centrale anglaise, par contre, est faible voire insuffisant par rapport à la quantité de Sterling en circulation, mais étant donné que la conversion de devises en or se fait de plus en plus rare, cela ne pose pas de problème et ne met pas le système monétaire international en péril. On passe alors d'un système d'étalon or à un système international d'étalon Sterling. [...]

[...] Il n'y a eu aucun accord signé entre les pays avant 1914 en ce qui concerne le système monétaire international, ce système s'est mis en place spontanément. Au cours de la seconde partie du XIXe siècle, la plupart des grands pays adoptent le monométallisme or on définit la valeur d'une monnaie par rapport à son poids en or). Les devises étaient donc définies par un poids d'or, ce que l'on appelle le pair. Toutes les espèces circulant alors à l'intérieur d'une nation sont convertibles en or. [...]

[...] La livre devient alors la monnaie mondiale. La Grande Bretagne n'a pas à se soucier de la parité de sa monnaie par rapport aux autres devises, elle doit seulement s'occuper de sa parié par rapport à l'or. De plus, comme la Grande Bretagne est la puissance dominante à cette époque, les déséquilibres de sa balance extérieure n'ont que très peu d'impact sur les réserves de la Grande Bretagne. En effet, tant que le monde entier accepte d'accumuler des livres Sterling,il n'y a pas de problème, il suffit de créer de la monnaie pour financer les déséquilibres qui apparaissent dans la balance des paiements anglaise. [...]

[...] Le déficit commercial de la Grande Bretagne est alors en partie compensé par les revenus des capitaux, et non par la déflation comme le prévoyait la théorie classique. Ces excédents financiers alimentent alors l'économie mondiale jusqu'à la veille de la première Guerre Mondiale. [...]

[...] La liaison entre les mouvements d'or et la masse monétaire est remise en question dans la mesure où celle si n'est pas automatique. En effet, cette liaison ne prend pas en compte le fait que la création de monnaie repose en partie sur la création de crédit. De plus la masse monétaire peut varier en fonction de la thésaurisation ou de la déthésaurisation. Plus le système bancaire se développe est moins la liaison entre or et masse monétaire devient donc évidente. [...]