Le système financier international est-il efficace ?

Résumé du document

Selon la théorie économique orthodoxe, la création d'un marché mondial des capitaux concurrentiels, fonctionnant sans entraves, doit accroître l'efficacité du SFI, en permettant une réduction du coût des financements et une meilleure allocation des capitaux entre pays et entre secteurs d'activités. De quoi apporter plus de croissance à l'économie mondiale. Toutefois, les financements internationaux ne se dirigent en fait que vers un petit nombre de pays : au total, selon la Banque Mondiale, les pays industrialisés ont reçu en 2000 plus de 90% des flux financiers internationaux privés, dont environ 84% des investissements directs.
Afin de démontrer cette idée, nous verrons tout d'abord en quoi le SFI est efficace (son fonctionnement, les acteurs) puis nous nuancerons notre point de vue en analysant les crises financières qu'il a engendré et la nécessité d'une régulation contre-balançant cette instabilité. Les deux principaux problèmes liés au SFI sont la volatilité des capitaux et le risque systémique, qui résulte de l'organisation du SFI même en tant que produit d'une insécurité générale, que nous développerons par la suite...

Extraits

[...] D'où la nécessité d'envisager des interventions conjointes FMI-BRI : le Fonds apporterait des concours avec, parmi les conditions, la nécessité de resserrer le dispositif prudentiel (c'est-à-dire le contrôle sur la façon dont les banques tentent de maîtriser leurs risques) sous l'attention vigilante de la BRI. C'est là une manière de joindre le financement et le control prudentiel. Enfin, pour renforcer sa contribution, la BRI pourrait se charger d'une double mission : l'observation et l'analyse détaillées du risque systémique ; ainsi que la formation des superviseurs bancaires des nouveaux pays adhérents. Un rôle pour la BCE ? [...]

[...] Dominique Plihon, professeur à Paris XIII, dit à ce propos : Certains directeurs des marchés de capitaux reconnaissent aujourd'hui qu'il leur est difficile d'établir le niveau de risques que prennent les opérateurs, tellement ceux ci sont engagés des opérations complexes. La régulation opérée par les principales organisations financières internationales semble être démunie face à la complexité actuelle du système. Pour répondre à la question posée à savoir si le SFI est efficace ? Nous répondrons que les risques de crises systémiques sont tels que l'efficacité du SFI dans la durée reste à prouver. [...]

[...] Cependant, comme nous allons le voir, il serait faux de nier l'existence d'une infrastructure de régulation financière, même si des améliorations sensibles doivent être apportées. B-La régulation du grand casino financier 1-Les organismes internationaux devant les crises La montée de la mondialisation de l'économie s'est accompagnée d'une demande croissante de régulation et de coordination au niveau international afin de pallier les risques éventuels. C'est dans cet objectif que nombre d'institutions financières internationales ont été créées et ont pris une place croissante. [...]

[...] Toutefois, le problème de la volatilité des capitaux reste une menace pour l'épargne des retraités. A plus long terme, le SFI peut aider les pays qui connaîtront une réduction de la population active à financer la production des pays jeunes tout en utilisant les revenus de leur épargne financière pour financer leur consommation. Mais l'action exercée par le SFI sur l'économie réelle peut également contribuer à améliorer suffisamment la productivité dans les pays industrialisés pour élever l'offre au niveau du pouvoir d'achat accumulé par les retraités. [...]

[...] -L'expansion des marchés, qui se sont désormais présentés comme une alternative, une concurrence et un référence pour le financement bancaire. Les banques ont ainsi choisi de modifier leurs activités et de devenir prestataires de services d'investissement en même temps qu'établissements de crédit. Bien que largement entamé, le processus de déréglementation bancaire se poursuit. Dans l'UE, plusieurs formes de placements réglementés et défiscalisés continuent d'exister et l'harmonisation des conditions de concurrence dans le cadre du marché des valeurs mobilières eu euros devrait normalement conduire à une homogénéisation de la fiscalité de l'épargne. [...]