Relations monétaires internationales: est-il préférable d’avoir un régime de changes fixes ou flottants ?

Résumé du document

Les régimes de changes fixes et de changes flottants se sont succédés à de nombreuses reprises durant le vingtième siècle, tandis que les économistes, tels John Maynard Keynes et Milton Friedman, débattaient sur les avantages et inconvénients de la flexibilité du taux de change. Cette question reste déterminante aujourd'hui, et il est donc nécessaire de se demander : lequel de ces systèmes serait préférable pour l'économie mondiale ? Nous allons donc dans un premier temps étudier le régime de changes fixes tant à la lumière des faits historiques que des réflexions théoriques, avant de nous pencher de la même façon sur le système de change flottants.

Extraits

[...] Chaque monnaie doit s'exprimer en or ou en devise clé, avec des parités fixes, mais néanmoins ajustables avec une marge de plus ou moins par rapport à leur parité. Le recours à l'or et aux devises clés est alors censé assurer une stabilité monétaire très forte, d'autant plus que le Fonds Monétaire International est créé pour aider les pays à équilibrer leurs comptes, évitant ainsi des risques de crise. On a alors l'équivalent d'un gold exchange standard, dont la stabilité se trouve encore renforcée par le FMI. [...]

[...] Les monnaies ne fluctuent pas aussi librement que le terme de change flottant laisse entendre. Ainsi, nous avons donc pu voir les avantages et les inconvénients liés aux deux différents régimes de changes. En effet, dans un premier temps, nous avons vu la mise en place du régime de changes fixes avec les principes de Bretton Woods. Cependant dès le début, des économistes tels que Rueff et Keynes en voient les dangers, car ce système donne un avantage considérable aux Etats-Unis. [...]

[...] Le second argument est que le fait de passer au change flottant évite aux autorités monétaires à intervenir pour soutenir une monnaie avec des politiques de changes qui sont onéreuses et contraignantes. Mais également, les taux de changes flottants permettent une résorption automatique des déséquilibres extérieurs. En cas de déficit monétaire, la monnaie se déprécie, ce qui augmente la compétitivité de celle-ci et qui in fine conduit au rééquilibrage. En cas de déficit extérieur nécessitant une relance gouvernementale, que faut-il faire ? [...]

[...] Relations monétaires internationales: est-il préférable d'avoir un régime de changes fixes ou flottants ? Est-il préférable d'avoir un régime de changes fixes ou flottants ? Les régimes de changes fixes et de changes flottants se sont succédé à de nombreuses reprises durant le vingtième siècle, tandis que les économistes, tels John Maynard Keynes et Milton Friedman, débattaient sur les avantages et inconvénients de la flexibilité du taux de change. Cette question reste déterminante aujourd'hui, et il est donc nécessaire de se demander : lequel de ces systèmes serait préférable pour l'économie mondiale ? [...]

[...] Il y a donc ici un paradoxe qui semble empêcher le bon fonctionnement de l'économie dans le cas où la monnaie internationale est la monnaie nationale d'un pays. Les faits ont donné raison à ces théoriciens qui exprimaient le danger d'un tel système : en effet, après un manque de dollar, on a assisté à une surliquidité qui a miné la confiance dans le dollar. Le déficit américain n'a cessé d'augmenter durant cette période, et en 71 les Etats-Unis connaissent même pour la première fois un déficit commercial. [...]