Les principales directions envisagées par le G20 pour réorganiser les marchés financiers

Résumé du document

En réponse à la grande crise de la finance mondiale, le G20 a adopté un nouveau plan d'action le 15 novembre 2008. Ce programme d'action met en œuvre des principes de réforme s'appliquant aux intermédiaires financiers. Puis, le 2 avril 2009, lors du sommet de Londres, une déclaration a complété le plan d'action élaboré au préalable, à l'occasion de la réunion des ministres des Finances et des gouvernements de banques centrales.

Avec les récentes orientations du G20, se dirige-t-on vers une nouvelle gouvernance financière internationale qui pourrait percevoir les sources d'instabilité financière et ainsi prévenir la survenance de crises systémiques ?

Extraits

[...] Les objectifs du plan d'action du G20 L'objectif du programme du G20, pour réglementer les systèmes financiers, est de mieux maîtriser les sources d'instabilité financières et d'éviter le déclenchement de crises systémiques (relatif à un système dans son ensemble). Les moyens mis en œuvre pour atteindre cet objectif sont les suivants : tout d'abord, il faut promouvoir l'intégrité des marchés financiers. Ensuite, il s'agit d'approfondir la coopération internationale (réalisable à trois niveaux : le Conseil de la Stabilité financière, le FMI, et le projet de lancement d'un Conseil de surveillance des intermédiaires financiers transnationaux). De plus, le plan d'action du G20 propose de renforcer la transparence et la responsabilisation des acteurs et de réformer les institutions financières internationales. [...]

[...] L'article étudié ici a pour but d'expliquer les principales directions envisagées au niveau international par le G20 pour réorganiser les marchés financiers. On peut alors se poser la question suivante : avec les récentes orientations du G20, se dirige-t-on vers une nouvelle gouvernance financière internationale qui pourrait percevoir les sources d'instabilité financière et ainsi prévenir la survenance de crises systémiques? Nous allons voir dans un premier temps les dispositions proposées par le G20 pour réformer les systèmes financiers, c'est-à-dire dans quel contexte économique et financier le G20 se situe et quels sont les objectifs du Plan d'action. [...]

[...] En fait, seules des règles procédurales (ex : le FMI peut désormais emprunter sur les marchés) ont été adoptées sans engagement véritable pour l'instant. Il est pourtant essentiel d'aller au-delà. On connaît les sources d'instabilité financières et les crises systémiques qu'elles entraînent. Mais pour l'instant, les gouvernements n'arrivent pas à se mettre d'accord sur la pertinence des outils à utiliser. En définitive, pour l'instant, on ne se dirige pas vers une nouvelle gouvernance financière internationale. Bibliographie indicative La gouvernance mondiale a commencé : Acteurs, enjeux, influences . [...]

[...] Ces risques se réalisent lorsque les interactions entre les agents individuels et les marchés conduisent à une situation d'insécurité et d'instabilité générale qui affecte l'ensemble du système financier et se propage à l'économie tout entière. Le risque systémique n'est pas la juxtaposition de risques individuels, c'est un processus macroéconomique se traduisant par un risque global. Le développement et la complexité des systèmes financiers modernes sont un facteur favorable au déclenchement, puis à la propagation du risque systémique. Seule l'intervention d'un prêteur, en dernier ressort, peut ramener la confiance sur les marchés et empêcher un effondrement du système financier international. [...]

[...] Seuls ceux-ci alors peuvent recapitaliser les banques. En conséquence, on doit améliorer les coopérations entre les régulateurs transnationaux et fixer quelles sont les stratégies financières possibles pour contrer l'instabilité financière. Par ailleurs, il faut souligner aussi que le fait de mettre en place de tels outils pourrait induire des effets pervers. En effet, tout accroissement des crédits n'aboutit pas obligatoirement à une instabilité voire une crise financière. Et la masse des crédits alloués n'est pas le seul élément déclencheur d'une crise financière (ex : les subprimes). [...]