Que peut faire une banque centrale en cas de crise financière ? - publié le 30/07/2014

Thèmes abordés

crise financière, banque centrale, marchés mondiaux, crise des subprimes, Banque Centrale Européenne

Résumé du document

La crise financière actuelle a mis sur le devant de la scène les banques centrales qui jouent un rôle important à la fois au cœur des marchés en tant que régulatrices de la quantité (masse monétaire) et du prix (taux à court terme) de la monnaie.

Les banques commerciales interviennent sur le marché interbancaire pour placer leurs liquidités excédentaires ou au contraire pour obtenir des liquidités, ou pour lisser leur trésorerie prévisionnelle en fonction des mouvements de fonds qu'elles prévoient. Les paiements interbancaires se font exclusivement en monnaie centrale, c'est-à-dire par mouvements entre les comptes que les agents bancaires détiennent à la banque centrale.

Extraits

[...] Conclusion : Les profondes différences entre les structures économiques et financières expliquent la particularité de l'action de chaque banque centrale face à la crise, comme en témoignent les approches différentes adoptées par la BCE et le Système fédéral de réserve des États-Unis. Toutefois, la concertation des banques centrales sur le plan international pour faire face à la crise a été un élément essentiel dans la résolution de cette crise systémique. Une action coordonnée est toujours plus efficace que de multiples actions isolées. Bibliographie : http://www.finance-etudiant.fr/articles/crise-role-des-banques- centrales.html Les banques centrales doivent-elles être indépendantes ? [...]

[...] En temps de crise, la confiance mutuelle que se font généralement les établissements de crédit est mise à mal : chacun soupçonne les autres d'aller plus mal que lui, et de ce fait les transactions sur le marché interbancaire ne se font plus. Les banques qui ont des excédents de trésoreries répugnent à placer ceux-ci auprès de leurs consœurs, et celles qui ont un besoin de financement ne trouvent pas à se couvrir sur le marché. Elles vont donc toutes se tourner vers la banque centrale. [...]

[...] Cette procédure inhabituelle implique que la BCE s'est substituée au marché en ce qui concerne à la fois la répartition de la liquidité et la fixation du prix. Le deuxième axe porte sur l'élargissement de la liste des actifs admis en garantie dans le cadre des opérations de crédit. Avec ces deux mesures, la BCE a fourni des refinancements illimités contre remise d'une très large gamme de garanties éligibles. Celles-ci devaient être complétées par un troisième élément, à savoir un nombre très élevé de contreparties éligibles aux opérations de refinancement. [...]

[...] Pour cela, elles ont injecté massivement des liquidités dans le système financier. Les montants injectés par la BCE (Banque Centrale européenne) et la Fed (Banque Centrale américaine) se chiffrent en centaines de milliards de dollars. Dans l'immédiat, les banques centrales vont donc se substituer au marché interbancaire, bloqué, pour fournir davantage de liquidité en : Allongeant la maturité des opérations de refinancement, ce qu'à fait la BCE en augmentant le montant de ses opérations à 3 mois, et en créant une nouvelle opération de refinancement à 6 mois. [...]

[...] La Banque centrale ne peut faire autrement que d'opérer des injections de liquidités exceptionnelles sur le marché interbancaire en attendant que la confiance revienne. Cent vingt-cinq milliards de liquidités injectées dans le circuit monétaire en une semaine, du 15 au 22 septembre. C'est le montant des sommes engagées par la Banque centrale européenne (BCE) pour éviter une paralysie du système bancaire de la zone euro après le placement de Lehman Brothers sous la protection du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites. [...]