Peut-on parler de la fin du dollar ?

Résumé du document

Dans les années 60 et jusqu'en 1971, la forte fluctuation du cours du dollar a amené les Européens à s'inquiéter fortement de ces variations pour leurs économies nationales. Le 15 août 1971, en effet, les États-Unis mettent fin à la convertibilité du dollar en or, et sortent du système de Bretton Woods. Il n'y a alors plus de système monétaire international organisé et les USA adoptent le régime des changes flottants.

Juillet 2008, l'euro est prêt à franchir la barre de 1,60 dollar... Encore un nouveau record ! Depuis l'abandon de sa convertibilité en or en 1971, le dollar a perdu plus d'un tiers de sa valeur vis-à-vis de l'ensemble des autres monnaies. La chute du billet vert ne date donc pas d'hier.

Mais aujourd'hui, contrairement à autrefois, les États-Unis s'inquiètent de cette situation, à tel point que l'on pourrait aller jusqu'à se demander si la situation économique et monétaire actuelle n'est pas en faveur d'une mort lente et douloureuse du dollar (...)

Extraits

[...] Mais on ne change pas de monnaie internationale aussi facilement. La a dominé une bonne partie du 19ème et du 20ème siècle. Une fois une monnaie établie sur les marchés internationaux, il faut de puissants chocs pour l'en déloger et il paraît peut-être encore un peu tôt pour parier sur l'émergence de l'euro comme principale monnaie internationale au 21ème siècle. CCL : Nous pouvons donc dire que, finalement, bien qu'ayant été LA grande monnaie de référence sur tout le 20ème siècle, le dollar n'est peut-être plus aussi fort qu'avant, et que même s'il possède toujours des points forts indéniables et reste la monnaie de base du commerce international, il est critiqué et concurrencé par d'autres monnaies, notamment l'euro, ce qui le fait balloter au gré des fluctuations économiques et peut nous faire dire que la fin d'un dollar-roi est proche. [...]

[...] Et le dollar, comme jadis la livre sterling, semble entré dans une zone d'instabilité. Les récents records de face au billet vert en témoignent. Dans un article, Menzie Chinn, de l'université de Wisconsin, et Jeffrey Frankel, de Harvard, estiment qu'il est désormais plausible que détrône de $ dans les 15 prochaines années. Ils basent leur simulation sur l'hypothèse d'un accroissement de la taille de la zone euro dû à l'entrée des pays en voie d'accession, comme la République Tchèque (mais supposent que le R.-U. [...]

[...] Même si aujourd'hui le prix des énergies fossiles est au plus bas depuis longtemps, rien n'empêche que le prix du pétrole atteigne un nouveau pic d'ici peu. Un dollar faible peut d'ailleurs mettre en péril le remboursement des emprunts contractés en devises, or les USA connaissent un fort déficit commercial. B. Le dollar, en se retournant contre les États-Unis, peut jouer en faveur des autres pays et conduire à sa propre fin. Tout d'abord, le principal avantage que procure la faiblesse du cours du $ aux pays qui commercent avec les USA est bien sûr que les produits fabriqués sur le territoire américain sont vendus en dollars ; or le cours du $ étant faible, les importations de produits américains par les pays étrangers coûtent bien moins cher, donc le pouvoir d'achat des pays qui échangent bcp avec les USA peut se trouver augmenté. [...]

[...] Mais nous verrons ensuite que la place du dollar dans le monde est en déclin, notamment vis-à-vis de l'euro, et que, même si l'on ne peut pas raisonnablement parler aujourd'hui de fin du dollar l'expression de crise du dollar semble largement acceptable. I. La suprématie du dollar est avérée, et représente encore et toujours un avantage pour les États-Unis A. Les avantages du $ aux USA Depuis 1971 et la fin de la convertibilité-or du puis 1976 et la conférence de Jamaïque, le système des accords de BW de 1944 a laissé place à celui du flottement généralisé des monnaies (mise à part la zone en 2001). [...]

[...] Fin 2003 le billet vert représentait encore plus de 63% des réserves officielles de change mondiales. B. Les inconvénients du $ à l'étranger Historiquement, le $ a surtout représenté une contrainte pour les pays dont la monnaie est différente, surtout depuis les accords de BW de 1944, qui donnent une place prépondérante et maximale au $ : le $ devient LA monnaie de réserve internationale qui reste convertible en or (à cette époque, on le considère communément comme as good as gold Il s'agit alors du Gold Exchange Standard, système qui fonctionne correctement dans les 50's mais dont le fonctionnement est perturbé à partir de la fin des 60's, avec les pressions américaines sur la monnaie (les USA dépensent bcp à cette époque, pour financer par exemple la guerre du Vietnam). [...]