La Banque Centrale Européenne - publié le 07/06/2013

Résumé du document

L'Europe, autrefois terre d'éternels conflits entre ses peuples est aujourd'hui l'une des zones les plus sûres et prospères du monde. Tout le monde s'accorde à dire que c'est le fruit du processus de l'intégration économique européenne qui vise à augmenter l'interdépendance et la complémentarité économique des Etats par des étapes intermédiaires et progressives.
Arrivant à un stade d'intégration économique bien poussée avec l'achèvement du marché commun et voulant approfondir et parfaire leur union économique, les pays européens se sont lancés dans la construction d'une véritable union monétaire qui selon certaines théories économiques apporte des avantages certains.

Extraits

[...] Bien que pour chaque intervention, elle vend une quantité équivalente d'autres titres (il n'y a pas de détente quantitative afin de maintenir le niveau d'inflation- qui permettrait pourtant d'alléger le poids des dettes), elle reste exposée à un risque de défaut de par ses opérations de refinancement illimité des banques. La crainte est que ses pertes soient si importantes qu'elle doive se faire renflouer par les états membres. De plus, il y a la crainte, si la BCE joue pleinement son rôle de PDR que l'assurance dont bénéficient les États d'avoir accès aux liquidités de la BCE les incite au laxisme budgétaire (aléa moral). [...]

[...] Quant aux autres BC nationales, chaque pays reste libre d'appliquer ses propres règles de nomination. Par exemple dans le cas de la banque de France, le gouverneur est nommé en conseil des ministres, quant à la Bundesbank (BC de l'Allemagne) c'est le président fédéral qui nomme le gouverneur. Analyse et comparaison des objectifs de la politique monétaire de la BCE avec celle de la FED. La banque centrale européenne est indépendante des pouvoirs politiques des États de la zone euro et des institutions de l'Union européenne l'article 7 des statuts du Système européen des Banques Centrales Elle poursuit l'objectif de stabilité des prix dans la zone euro et si cela ne contrarie pas cet objectif premier, elle peut aider les États membres à obtenir un niveau d'emploi élevé et une croissance durable «Article 105 du traité de Maastricht quant à la FED elle n'est qu'une agence gouvernementale parmi d'autres, soumise à la volonté du Congrès. [...]

[...] Plutôt que de remettre en cause l'euro et le taux d'intérêt unique, il faut qu'à l'avenir, la BCE utilise d'autres leviers de sa politique monétaire, comme les réserves obligataires, et surtout qu'elle corrige certains défauts de la zone euro en instituant de nouvelles structures de régulation. Mais plutôt que de prévenir d'éventuels dérapages budgétaires, il s'agit de coordonner les politiques économiques des états membres et de se diriger vers davantage de fédéralisme. Le chantier reste donc immense, car une plus forte intégration européenne revient à instaurer une union politique bien plus étroite, dans laquelle chaque État doit abandonner une partie de sa souveraineté. [...]

[...] D'où la crise de l'euro. L'inaction de la BCE face à la montée croissante de l'endettement privé explique la gravité de la crise actuelle. La crise actuelle est caractérisée par sa rapidité. L'accélération des marchés financiers, liés à la révolution des technologies de l'information et aux nouvelles interdépendances n'a pas suffisamment été anticipée par la BCE, qui fait aujourd'hui face à un risque de contagion presque instantané. La difficile réaction de la BCE face à la crise de l'euro : Les investisseurs ne veulent plus se porter acquéreurs des obligations émises sur le marché par des pays surendettés de la zone euro, ou alors, à des taux très élevés. [...]

[...] Il est composé des membres du directoire et des gouverneurs des banques centrales nationales des États membres participant à la monnaie unique. Se réunissant généralement deux fois par mois, le conseil arrête les orientations et prend les décisions nécessaires à l'exécution des missions de l'Eurosystème. Il définit la politique monétaire de la zone euro (objectifs finaux et intermédiaires), il fixe les taux directeurs et décident des injections de liquidité. Le directoire Le directoire est responsable de la gestion de la politique monétaire et de la banque elle-même au jour le jour. [...]