Les agences de notation : déterminants et impacts

Thèmes abordés

Agences de notation, déterminants, impacts, marché financier, économie mondiale

Résumé du document

La notation est plus généralement utilisée pour évaluer un événement passé. Les agences de notation («credit rating agencies») cherchent à noter une situation actuelle en prenant en compte le risque lié à l'avenir. Lorsqu'on s'intéresse à leurs rôles actuels, on se doit de s'intéresser à la façon d'appréhender le risque et l'avenir. Dans le système économico-financier actuel, ces agences ont pris un rôle bien plus important qu'auparavant. Dans les crises survenues récemment, ces dernières ont été montrées comme des éléments amplificateurs et leurs méthodes ont été remises en cause.

Extraits

[...] Ces résultats ont été confirmés par une étude récente de IANKOVA , POCHON et TEILETCHE (2006) affirmant une baisse ou hausse du cours boursier en cas de dégradation ou amélioration. Par contre, l'étude apporte un phénomène plus énigmatique : la cours boursier en cas de détérioration augmente 30 jours après. Ces auteurs expliquent ce phénomène par une vague spéculative sur le titre. Plus sensible, les conséquences de la notation des produits financiers. L'abaissement de note entraine une augmentation du « spread » (écart de taux). [...]

[...] La probabilité de remboursement est incertaine. Caa CCC CCC Le risque de non remboursement sur le long terme est substantiel. Ca CC CC L'émetteur est proche de la faillite ou du défaut. C D D Situation de défaut ou de faillite. Source : ABC Bourse ANNEXE 2 : Pays et taux d'obligations publiques à 10 ans Source : http://rationnelsansfinalite.blogspot.com/2011/12/troll-du-jour.html ANNEXE 3 : Ecart de taux d'intérêt entre l'Allemagne, l'Irlande, l'Espagne le Portugal, la Grèce et l'Italie. [...]

[...] Ces agences de notation peuvent être non seulement financière mais aussi environnementale ou tout autre domaine. Dans la suite de notre note, ne seront concernées que les agences de notation à but financier. Seuls les agences se conforment au règlement européen N°1060/2009 sous l'égide de l'autorité européenne des marchés financiers peuvent exercer une activité de « rating »(1). Les agences de notation financière ont comme spécialisation commune le « rating » dont l'objet est d'évaluer le risque ou non d'un émetteur par l'intermédiaire de l'évaluation de sa solvabilité. [...]

[...] Tout d'abord, la perspective de la notation, dont les annonces font actuellement angoissées les états européens, repose sur la perspective d'évolution de la notation dans l'année voir les deux à venir. Il en existe trois types : positive, négative et stable. Par exemple, actuellement la France se trouve dans une perspective négative ce qui sous entend une dégradation probable de sa note dans le mois à venir. Ces mises sous surveillance peuvent engendrer une augmentation précoce du taux de financement par l'anticipation des marchés financiers. [...]

[...] Ce programme aléatoire est censé simuler plus de 100.000 fois le résultat de ces situations pour en conclure sur la probabilité de défaut. Et ce point est le talon d'Achille des agences : en effet, ces méthodes font l'hypothèse de données pertinentes, de même, le modèle se doit être pertinent tout en étant établis sur des événements passés. Ce modèle aboutit a une note qui aura des répercutions sur les marchés financiers plus ou moins importantes. Carey M. et Hrycay M. (2001), ”Parametrizing Credit Risk Models with Rating Data”, Journal of Banking and Finance 25, pp. [...]