Système monétaire et financier international: les systèmes monétaires internationaux (SMI)

Résumé du document

Les sphères monétaires et financières apparaissent très interdépendantes comme le prouve les interventions des banques centrales par des injections massives de liquidités sur le marché monétaire.
Sur le plan monétaire, une monnaie doit assurer 3 fonctions: unité de compte, instrument d'échange, réserve de valeur.
Certaines monnaies nationales sont menées à jouer un rôle international tel que le $ par exemple.
Avec le XXème siècle, on va voir apparaître une succession d'accords internationaux qui vont constituer des systèmes monétaires internationaux (SMI) (accords de Gênes, Bretton Woods, de la Jamaïque…).
Quel que soit le système monétaire, les relations monétaires sont le reflet des relations économiques, celles-ci vont agir sur l'économie réelle, sachant que les crises ont des effets déstabilisateurs.

Extraits

[...] La 1re Guerre mondiale conduira à l'abandon de l'étalon-or car le besoin de financement d'une économie de guerre n'était pas compatible avec les contraintes de l'étalon-or et le currency principle de Ricardo. Dans un contexte inflationniste, les agents économiques auraient cherché à convertir leur monnaie en or conduisant le système bancaire à la faillite (suppression de la convertibilité en or du franc. Seuls les USA pouvaient assurer cette convertibilité. II- Le SMI de l'entre-deux-guerres ou le GES GES : Gold exchange standard Un GES est un SMI qui repose sur l'or et une devise clé (le dollar). [...]

[...] Ce sont les principaux arguments favorables à la mondialisation. Cependant, les effets attendus n'ont pas toujours été vérifiés tandis que les crises financières se sont multipliées depuis la fin de BW. VI- Croissance et limite de la mondialisation La première question au sujet des crises financières consiste à s'interroger sur la responsabilité de la globalisation financière et celles d'innovations financières associées. Qu'il s'agisse des pays capitalistes développés (PCD) ou des pays nouvellement financés les crises se sont succédé à un rythme soutenu. [...]

[...] Ces banques vont accorder des crédits classiques et vont investir en titres émis par les grandes entreprises nationales, les États, les institutions financières (edges funds : SG) - Le décloisonnement : selon D. Plihau, le décloisonnement permet d'intégrer des sous-ensembles (antérieurement cloisonnés) que constituent les marchés monétaires, financiers, les marchés de change Décloisonnement allé de pair avec la déspécialisation des acteurs (banque de dépôt, société d'investissement, assurance - La dérèglementation (dérégulation) : retrait de l'intervention publique et suppression des contrôles du marché des changes même si les BC ont gardé plus longtemps certaines missions de surveillance. [...]

[...] Il y a concurrence entre ces institutions financières pour capter l'épargne (pratique du bench marking (course au rendement dont dépendent les innovations et les prises de risque. Les subprimes apparaissent alors logiques (crédit hypothécaire accordé à des ménages insolvables, titrisation pour diluer les risques). - Fonctionnement des marchés financiers. Les marchés financiers ont connus d'importantes mutations (cotation continue du fait de la mondialisation, innovations, réorganisation des salles de marché ) [Cf. thèse de FAMA] La montée des incertitudes a conduit à une remise en cause de l'approche de l'efficacité des marchés à travers le paradoxe Grossman-Stiglitz. [...]

[...] Les progrès techniques vont favoriser les relations interbancaires. Ces 4 facteurs éclairent le modèle de croissance transmise par des transferts d'épargne. Cette 1re mondialisation a fait émerger quelques grands pays emprunteurs (les Indes, Mexique, Argentine, Russie, l'Empire ottoman car ces pays n'ont pas pu développer une fiscalité moderne et un système financier efficace. L'Empire ottoman lancera 14 emprunts internationaux entre 1864 et 1875 avec des rendements compris entre 6 et La Russie tsariste enverra une 15ène d'emprunts à partir de 1880 (endettement élevé de l'État : en de son budget était consacré à l'amortissement de la dette étrangère. [...]