La mondialisation financière : mesure et effets

Thèmes abordés

Mondialisation financière, mesure, effets, mouvements de capitaux, taux d'intérêt, investissement

Résumé du document

On va utiliser les mouvements de capitaux pour chercher à déduire de ces flux un degré d'ouverture. Deux approches principales :
- l'approche de parité des taux d'intérêt : idée semblable de l'idée qui était contenue dans la loi du prix unique si jamais on a un taux de rendement qui est mesuré par le taux d'intérêt et qui est le même dans un pays domestique que dans un pays étranger ; signifie qu'on a une libre circulation des capitaux puisque le différentiel des taux d'intérêt impliquerait un mouvement des capitaux. Ceci permet d'arriver à une légalisation des taux d'intérêt. La parité des taux d'intérêt consiste à mesurer l'arbitrage qu'on fait dans un pays en fonction des taux d'intérêt. Ce qui va affecter l'arbitrage entre un investissement dans notre pays ou à l'étranger ce n'est pas uniquement le différentiel de taux d'intérêt c'est aussi le taux de change.

Extraits

[...] Si on est en change flottant, pas besoin d'intervention pol pour que la balance se rééquilibre. Si la balance est positive, ça signifie que D de monnaie plus forte que l'O alors la monnaie s'apprécie. Si l'euro s'apprécie alors les X vont baisser et les importations augmenter. Si on est en change fixe et qu'on a une balance positive, ça signifie que sur le marché des changes on a une D supérieure à l'O donc monnaie poussée à être appréciée. [...]

[...] Par ex auj, l'euro et le dollar sont en syst de change flottant. Instruments dont la banque centrale dispose pour maintenir le taux de change fixe : - le tx d'intérêt : pour contrer une dépréciation on augmente le tx d'intérêt car à travers cette hausse des tx d'intérêt on va attirer des K étrangers cette attraction des K étrangers va impliquer un rachat de la monnaie dépréciée et donc une nouvelle appréciation de cette monnaie et donc de la maintenir à un niveau fixé. [...]

[...] Ceci permet d'arriver à une légalisation des taux d'intérêt. La parité des taux d'intérêt consiste à mesurer l'arbitrage qu'on fait dans un pays en fonction des taux d'intérêt. Ce qui va affecter l'arbitrage entre un investissement dans notre pays ou à l'étranger ce n'est pas uniquement le différentiel de taux d'intérêt c'est aussi le taux de change. La parité des taux d'intérêt (PTI) : Arbitrage sur actifs financiers domestique/étranger On distingue la PTI couverte et non couverte on distingue le cas où on a une garantie sur le taux de change de la monnaie du cas où on ne se couvre pas. [...]

[...] La consommation n'est que la contrepartie de l'épargne, épargne est donc déterminé par l'épargne et le taux d'intérêt. Selon la conception K de la conso on a deux déterminants fondamentaux qui sont le revenu et le taux d'intérêt. Dans une conception K de la macro on a une demande globale qui va s'exprimer sur un marché est qui est = conso des ménages + investissement des entreprises + dépenses publiques. Les investissements dépendent de la demande anticipée et des profits espérés. Le principal déterminant d'investissement est les conditions qui déterminent l'investissement comme le taux d'intérêt. [...]

[...] En éco fermée, on a une égalité comptable car l'épargne est investit dans le pays domestique (Epargne = I). Mais si pays ouverts, plus de corrélation entre les deux car l'I domestique peut être financé par l'Epargne étrangère. Pour vérifier si deux écos sont intégrées on analyse la corrélation entre le niveau de l'épargne et le niveau d'I dans une éco. Si on a une corrélation forte, ça signifie que l'éco est fermée, et vice versa. Modèle qui a pour but d'être testé empiriquement. [...]