Constitutive de tout système international, l'interdépendance économique n'avait certes pas disparu durant l'âge d'or de la croissance d'après-guerre. Ses effets étaient toutefois fortement atténués par la stabilité des changes et des termes de l'échange (si l'on excepte la flambée exceptionnelle des matières premières provoquée par la guerre de Corée) ainsi que par la réglementation sévère des mouvements de capitaux. Enjeu politique majeur, la question du statut international du dollar n'affectait guère le rythme de la croissance mondiale.
Les Européens pouvaient bien reprocher aux Américains d'exporter leur inflation, ils n'ignoraient pas que l'afflux de capitaux incriminé dynamisait leurs propres économies. Il est du reste remarquable que l'effondrement du système de Bretton Woods entre août 1971 et février 1973 soit intervenu dans un contexte d'accélération de la croissance mondiale. Bref, si interdépendance il y avait, celle-ci n'apparaissait pratiquement que sous ses aspects bénéfiques.
Ce n'est qu'avec le premier choc pétrolier que surgit la conscience d'une interdépendance problématique, susceptible de peser sur l'autonomie des États en réduisant l'éventail des choix de politique économique qui s'offrent à eux. Deux autres développements majeurs viendront aiguiser cette conscience dans les années quatre-vingt : la crise de la dette des économies en développement et le retournement de la position financière des États-Unis vis-à-vis du reste du monde. À quoi s'ajouteront dans les années quatrevingt dix la crise du système monétaire européen (SME) et la crise des économies émergentes.
Le quadruplement du prix du pétrole entre octobre 1973 et janvier 1974 fut sans doute le premier choc global subi par les économies industrialisées après la fin de la Seconde Guerre mondiale. Pour la première fois, la trajectoire de l'économie mondiale était perturbée par une série de décisions prises en dehors des grands centres de pouvoir économique du monde développé. Pour la première fois, tous les pays industrialisés étaient affectés de façon simultanée et quasi identique par un choc de type exogène, révélant une vulnérabilité à l'égard d'un « environnement extérieur » qui n'était guère considéré comme tel jusqu'alors.
Sans doute un relèvement substantiel des prix du pétrole était-il hautement prévisible depuis le début des années soixante-dix, compte tenu de la saturation progressive des capacités de production mondiale . Sans doute aussi, ce relèvement était-il jugé par beaucoup conforme aux intérêts stratégiques des États-Unis, dont la production était pénalisée par le niveau déprimé des prix. Pour autant, ni l'ampleur de la hausse ni les conditions dans lesquelles elle est intervenue ne se déduisent des tensions accumulées sur le marché mondial.
[...] Si le système bancaire international est largement à l'abri de ce type de crise, les systèmes bancaires nationaux sont purement et simplement menacés d'effondrement, sauf refinancement extérieur massif. Une solution ambitieuse, proposée fin 2001 à la suite de la crise argentine par Anne Knieger, directrice générale adjointe du FMI, consisterait à mettre en place une procédure de banqueroute des débiteurs souverains, autrement dit d'États incapables d'honorer leurs engagements financiers internationaux. Comparable aux procédures en vigueur au niveau national en cas de faillite de débiteurs privés, cette procédure, fondée sur le mécanisme de la conditionnalité, offrirait aux États en faillite une protection légale temporaire leur permettant d'instaurer un contrôle des changes pendant la période de négociation avec les créanciers (banques et investisseurs financiers) de façon à bloquer la fuite des capitaux. [...]
[...] Ils obtiennent de leurs interlocuteurs des engagements précis concernant le partage du marché japonais de certains produits (téléphones cellulaires, par exemple). Cette gestion administrée des échanges bilatéraux ne donnera cependant que des résultats limités, provoquant une escalade des tensions commerciales en 1994. Frustrés par ce qu'ils estiment être une violation des accords passés, les États-Unis alternent les menaces de sanctions commerciales et les pressions à la hausse du yen. Début 1995, le dollar tombait momentanément sous la barre des 100 yens, accentuant les difficultés d'une économie japonaise à peine sortie de la récession. [...]
[...] La résurgence des déficits publics à la suite du retournement conjoncturel de 2001 n'a pas manqué de confirmer ces craintes. Ironie de l'histoire, l'Allemagne, qui est à l'origine du pacte de stabilité, fut le premier pays à éprouver des difficultés à maintenir son déficit en deçà de la barre des Les inquiétudes suscitées par la faiblesse de l'euro au cours de ses trois premières années d'existence (dépréciation de face au dollar) montrent par ailleurs que le flottement de la monnaie européenne est loin d'affranchir la politique monétaire commune des contraintes du change. [...]
[...] Érigée en stratégie par la France, la désinflation compétitive fit des émules à partir de la fin des années quatre-vingt, avec l'entrée de la peseta (juin 1989), de la livre sterling (décembre 1990) et de l'escudo (janvier 1992) dans le SME et le rattachement informel de la couronne suédoise au mark (mai 1991). Dans la plupart des cas, la désinflation allait être fulgurante. Au Royaume-Uni, l'inflation revenait de en 1990 à en 1992, en Suède de à au cours de la même période, au Portugal, de en 1991 à en 1993, malgré plusieurs dévaluations. [...]
[...] La coordination des politiques économiques Elle constitue le premier type de réponse collective apportée par les PI à l'irruption de la crise et à la conscience nouvelle d'une interdépendance généralisée. De façon significative, le premier sommet des sept pays les plus industrialisés fut réuni en 1975, à la suite des bouleversements causés par l'effondrement du système de Bretton Woods et le quadruplement du prix du pétrole. L'affaiblissement de la position hégémonique américaine, qu'illustrait la nouvelle donne monétaire et énergétique mondiale, et la menace posée par la montée en puissance de l'OPEP rendaient possible l'émergence de ce type de concertation internationale et encourageaient la recherche de réponses communes à la crise. [...]
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