Les caractéristiques du marché des changes (cours d'économie financière internationale)

Résumé du document

Cours d'économie financière internationale portant sur les caractéristiques du marché des changes.

Extraits

[...] Selmer C., (2006), Toute la fonction finance : Savoirs, savoir-faire, savoir-être, Dunod p. Simon Y. et Lautier D., (2005), Finance internationale, Finance, Economica, 9e édition p. Simon Y. et Lautier D., (2004), Techniques financières internationales, Finance, Economica p. Vernimmen P., Quiry P.I. et Le Fur Y., (2005), Finance d'entreprise, Dunod, 6e édition p. [...]

[...] Les caractéristiques du marché des changes Les échanges de monnaies se font sur de nombreuses places financières. Londres, New York, Tokyo, Francfort et Singapour sont, les places qui accueillent les plus gros volumes d'échanges. Le volume mondial traité sur le marché des changes est énorme et augmente régulièrement. En avril 1989, la valeur totale des échanges est proche de 600 milliards de dollars en moyenne par jour, dont 184 milliards échangés à Londres aux Etats-Unis et 111 à Tokyo. Quinze ans plus tard, en avril 2004, la valeur globale quotidienne des échanges atteint environ 1900 milliards de dollars, dont 753 milliards à Londres aux Etats-Unis dans la zone euro ( dont 64 en France) et 199 à Tokyo. [...]

[...] Si tous les tarders cherchent à profiter de la même opportunité, la demande d'euros à New York entraîne une hausse du prix de k'euro en dollars sur cette place et l'offre d'euro à Londres entraîne une baisse du prix de l'euro en dollars sur ce marché. Très rapidement, la différence entre les taux cotés à New York et à Londres disparaît. Les traders sont toujours très attentifs aux moindres opportunités d'arbitrage qu'ils peuvent repérer sur leurs écrans. C'est la raison pour laquelle, en général, celles-ci sont de faible envergure et ne durent que très peu de temps. En théorie, une transaction sur les taux de change peut concerner n'importe quel couple de monnaies. [...]

[...] On parle alors de taux de change croisés. Bien que cette procédure semble compliquée, elle est, dans les faits, moins coûteuse pour la banque que celle qui consisterait à trouver un détenteur de shekels souhaitant acheter des francs suisses. L'avantage de passer par le dollar tient au poids économique des Etats-Unis. Les volumes de transactions internationales impliquant le dollar atteignent de tels niveaux qu'il est aisé de trouver des contreparties prêtes à échanger des dollars contre des francs suisses ou des shekels. [...]

[...] Comme le dollar joue un rôle pivot dans la majorité des transactions de change, on parle de monnaie véhiculaire ou de monnaie internationale. Cette monnaie véhiculaire est largement utilisée dans les contrats internationaux signés par des parties ne résidant dans le pays dont est issue cette monnaie. L'euro, introduit pour la première fois en 1999, avait été pressenti comme future monnaie véhiculaire au même titre que le dollar. En avril 2004, seuls des échanges mondiaux ont impliqué l'euro. La Livre sterling, autrefois deuxième monnaie pivot après le dollar, a décliné en importance. [...]