Les effets de la variation des taux de change sur la balance des paiements

Résumé du document

L'insertion d'un pays dans l'économie mondiale donne lieu à une multiplication de transactions financières et non-financières entre les résidents du pays et les non-résidents. Ces transactions sont comptabilisées dans la balance des paiements.
Le taux de change est le prix d'une monnaie exprimé par rapport à une monnaie étrangère. Le taux de change se forme sur le marché des changes en fonction des offres et des demandes des agents économiques et de l'intervention des autorités monétaires.
La balance des paiements est un état statistique qui retrace sous une forme comptable l'ensemble des flux d'actifs réels, financiers et monétaires entre les résidents d'une économie et les non-résidents au cours d'une période donnée. Les flux économiques et financiers à l'origine de ces opérations sont répartis en distinguant le compte des transactions courantes (échange de B et S, de revenus et de transferts courants), le compte de capital (transferts en capital), et le compte financier (investissements directs ou de portefeuille). Pour la France, elle est élaborée par la Banque de France.

Le marché des changes est donc un marché mondial, en temps quasi continu, puisque les principales devises sont cotées sur les grandes places financières asiatiques, européennes et américaines. Chaque taux de change est donc bilatéral (une monnaie contre une autre). Ce marché sert donc à se procurer des devises. Les taux variant, les échanges internationaux sont soumis à un risque de change, c'est-à-dire la possibilité de perdre de l'argent si le taux de change est moins favorable que celui sur la base duquel les contrats ont été conclus. Le point essentiel est le rôle très important désormais occupé par les opérations financières dans les besoins en devise et on remarque que les mouvements de capitaux entraînent des besoins en devises aussi importants que les échanges de B et S.

Mais les taux de change ont – ils un réel impact sur la balance des paiements ?

Extraits

[...] Les taux de change ne sont plus fixes mais flottants, cad qu'ils varient librement en fonction de l'offre et de la demande. Ce recours au marché pour fixer les valeurs des monnaies devait permettre, selon les libéraux, une autorégulation et donc un équilibre. Dans les faits, le système de taux de change flottants n'assure pas une stabilité monétaire internationale. Pour le voir, nous présenterons dans un premier temps le fonctionnement de ce nouveau SMI, afin de démontrer dans un second temps qu'il n'a pas permis de supprimer le désordre monétaire. A. Fonctionnement du nouveau SMI 1. [...]

[...] La balance des paiements 1. Présentation La balance des paiements est un document comptable qui récapitule, pour une période donnée, les flux attachés aux transactions entre résidents et non- résidents d'un territoire économique. Chaque entrée de devise est comptabilisée au crédit et chaque sortie au débit. Elle comporte trois comptes : Un compte des transactions courantes (évoqué auparavant) Un compte financier (Idem) Un compte de capital La somme des soldes du compte des opérations courantes et des opérations de capital peut faire apparaître un excédent ou un déficit. [...]

[...] Déterminants du taux de change et impact sur la balance des paiements 1. Taux de change et balance des paiements Pour analyser les déterminants de la valeur des monnaies, il faut examiner les deux principales composantes de la balance des paiements : le compte des transactions courantes et le compte financier. Pour le solde du compte des opérations courantes, on remarque qu'il dépend essentiellement de la croissance d'un pays, de la croissance de ses partenaires et de sa compétitivité. Le solde du compte financier, quant à lui, dépend essentiellement des perspectives de profits pour les IDE, et des taux d'intérêt et motifs spéculatifs pour les investissements de portefeuille. [...]

[...] Ce nouveau SMI est un système de parités fixes : chaque monnaie a un taux de change fixe avec le dollar et le dollar a un taux de change fixe avec l'or. L'or conserve donc une fonction d'étalon : par l'intermédiaire du dollar, toute monnaie a une parité avec l'or, comme auparavant. Chaque monnaie est également convertible en dollar, mais seul le dollar est convertible en or. Le dollar a donc le rôle d'une monnaie internationale, mais il est garanti en dernier ressort par l'or. [...]

[...] Ces transactions sont comptabilisées dans la balance des paiements. LE TAUX DE CHANGE est le prix d'une monnaie exprimé par rapport à une monnaie étrangère. Le taux de change se forme sur le marché des changes en fonction des offres et des demandes des agents économiques et de l'intervention des autorités monétaires. LA BALANCE DES PAIEMENTS est un état statistique qui retrace sous une forme comptable l'ensemble des flux d'actifs réels, financiers et monétaires entre les résidents d'une économie et les non résidents au cours d'une période donnée. [...]