La crise des subprimes - publié le 16/07/2010

Résumé du document

La crise a commencé quand les ménages américains ont eu du mal à rembourser leurs crédits subprimes. Les crédits subprimes sont des crédits hypothécaires à risque le plus souvent à taux variable. Un crédit hypothécaire est un crédit où l'on met en gage son domicile. Les subprimes sont des crédits hypothécaires fait à des ménages peu solvables.

Les crédits subprimes sont des crédits avec des taux d'intérêts assez élevés. Ces crédits ont souvent été offert à taux variables (le taux du crédit est d'indexé aux taux directeurs de la FED). Ces prêts étaient des taux variables avec deux ou trois années à très faibles remboursement (...)

Extraits

[...] De plus quand les banques avaient des liquidités, elles prêtaient à la Banque Centrale au taux le plus bas du marché (taux marginal de dépôts). C'est à la fois une crise de confiance et de liquidité. La crise de confiance s'est traduite par une dégringolade sur le marché des actions. Au départ surtout sur le cours des actions des banques, puis le pessimisme s'est étendu à toutes les entreprises du marché. De plus, il y a de la spéculation à la baisse (on vend massivement). [...]

[...] Avantage pour une économie en général : a priori la titrisation permet de répartir les risque, le marché est efficace. Histoire de la titrisation : Au début dans les années 1980, aux Etats-Unis, les établissements spécialisés dans les crédits immobiliers (Freddie Mac, Fannie Mae, Ginnie Mae) ont été les premiers à faire de la titrisation. Puis petit à petit les banques commerciales se sont lancées dans la titrisation. Au départ, on ne titrisait que des crédits moyennement risqués. L'attrait du gain a entraîné le développement de ces titres car ils permettaient d'avoir des rémunérations très élevées. [...]

[...] Mais ça ne suffit pas. En même temps les banques ont injecté des liquidités (elles élargissent la gamme des titres qu'elles prennent en pension sur l'Open Market, on facilite le refinancement). Tous ça ne suffisant pas ont été mis en place des plans de sauvetage dans la plupart des pays. Une des premières mesures prises surtout vis-à-vis des ménages a été de renforcer les garanties de dépôts pour éviter que tout le monde ne vienne retirer son argent (c'est ce qui s'est passé pour la Northern Rock). [...]

[...] La baisse des prix de l'immobilier entraîne des pertes pour les prêteurs en particulier des banques spécialisées dans les prêts immobiliers Le titrisation des crédits En quoi consiste la titrisation ? La titrisation opération qui consiste à transformer des crédits (actifs on cessibles) en titres cessibles (obligations), qu'un investisseur peut acheter ou vendre à tout moment. On dit que les titres sont adossés à des créances. Il y a des titrisations de crédit immobilier, mais il peut y avoir des titrisation de crédit à la consommation. [...]

[...] Un phénomène de bulle Ce qui fait monter la bulle ce sont les taux d'intérêt bas, le fort endettement, la montée du prix de l'immobilier et des comportements de mimétisme. Puis à un moment la bulle éclate juste parce que les taux d'intérêts ont ré augmenté. II. De la crise des subprimes à la crise de liquidité 1. La crise bancaire (une crise de confiance) Face aux difficultés des SPV certaines banques les ont réintégrées dans leurs structures. Donc elles se sont retrouvées avec des actifs toxiques. [...]