Quel est le bilan de la mondialisation financière ?

Résumé du document

Le processus d'intégration financière conduisant à la globalisation s'est déroulé en plusieurs étapes. L'idée des années 70 c'est que l'Etat doit s'effacer et laisser pleinement jouer les règles du marché : l'arrivée au pouvoir de M. Thatcher au Royaume-Uni en 1979 et de Reagan aux USA en 1981 marque l'affirmation du libre marché, du dogme libéral dans les politiques intérieures et les pratiques internationales et consacre la mondialisation financière. Il n'y a plus de contrôle des mouvements de capitaux et des opérations financières.

Il y a eu un nouveau régime de change. Le passage au flottement des monnaies en 1973 a accru la volatilité des taux de change et conduit à des innovations financières destinées à assurer une meilleure couverture des risques mais qui ont aussi ouvert de nouvelles possibilités à la spéculation.

Extraits

[...] Quel est le bilan de la mondialisation financière ? Le processus d'intégration financière conduisant à la globalisation s'est déroulé en plusieurs étapes. L'idée des 1970's c'est que l'Etat doit s'effacer et laisser pleinement jouer les règles du marché : l'arrivée au pouvoir de M. Thatcher au Royaume-Uni en 1979 et de Reagan aux USA en 1981 marque l'affirmation du libre marché, du dogme libéral dans les politiques intérieures et les pratiques internationales et consacre la mondialisation financière. Il n'y a plus de contrôle des mouvements de capitaux et des opérations financières. [...]

[...] La désintermédiation : c'est l'ouverture du marché des prêts aux institutions financières non bancaires, comme les compagnies d'assurance. Autrefois, les entreprises en besoin d'argent se tournaient auprès du système bancaire qui leur accordait les crédits demandés. Aujourd'hui, les grandes entreprises n'ont pratiquement plus recours à cela ; elles s'adressent plutôt aux marchés des capitaux, où elles peuvent emprunter ou placer de l'argent sans limites, où elles le souhaitent quand elles le souhaitent. Par exemple par l'émission d'actions. Cf. le Big bang de la bourse de Londres est le symbole de ces mutations. [...]

[...] Les banques sont interconnectées et ce marché fonctionne 24h/24h en continu sur l'ensemble des places financières mondiales. La dérèglementation : la libéralisation monétaire et financière libère la concurrence entre les intervenants dans les espaces nationaux et supprime les limitations au mouvement international des capitaux et des opérations sur les devises. Autrefois, lorsqu'une monnaie était attaquée, on mettait en place un contrôle des changes, pour éviter que les capitaux ne sortent de trop du pays. Aujourd'hui, on est dans un système de libre circulation des capitaux au niveau international. [...]

[...] Malgré les déséquilibres et les tensions provoqués ou amplifiés par la globalisation financière, il serait naïf et excessif de tenter de limiter la globalisation ou les innovations financières à seule fin de garantir une stabilité maximale du système. Il est plus réaliste et efficace de tenter de concilier globalisation et stabilité grâce à une approche pragmatique. Dans cette perspective, une évaluation attentive des risques et des facteurs de vulnérabilité engendrés par la mondialisation financière peut permettre d'en tirer le meilleur parti en organisant l'existence d'un filet de sécurité pour réguler le système au mieux. Bibliographie indicative La mondialisation financière : Enfer ou Paradis ? [...]

[...] Il y a un accroissement des besoins de financement. Et plus généralement une libéralisation du financement des déficits publics (1980). Les Etats- Unis qui ont un fort déficit fédéral vont emprunter sur les marchés mondiaux pour financer leur déficit par l'émission de titres fort et tx d'intérêts élevés). Le mark allemand et le yen japonais s'affirment alors comme des monnaies fortes. Car ils ont des taux d'épargne élevés et des excédents extérieurs qui contribuent au financement de l'économie mondiale et réalisent des placements importants. Cf. [...]