The Politics of International Money and World Language, de Charles Kindleberger

Résumé du document

Charles Kindleberger (1910-2003) a écrit plus d'une trentaine d'ouvrages d'histoire économique, dont le plus célèbre Manias, Panics, and Crashes, traite des bulles spéculatives. Il publie l'article The politics of International Money and World Language en 1967, période pendant laquelle le système de Bretton Woods fait face à de fortes tensions et où des débats ont lieu concernant une réforme du système monétaire internationale. Dans cet article, il soutient le système de dollar exchange standard (ou dollar standard = étalon dollar), consacrant la suprématie du dollar en tant que monnaie internationale, mais insiste sur le fait que ses motivations sont basées sur la recherche d'un SMI efficace et non sur la recherche du prestige politique des Etats-Unis. Son approche se veut pédagogique, il illustre en effet ses propos par des analogies, essentiellement entre le SMI et le langage dans les relations internationales.

Extraits

[...] Face à une remise en question de la suprématie du dollar dans le système monétaire international . Le dollar s'impose comme monnaie internationale * Le système de Bretton Woods met en place le gold exchange standard (système de changes fixes où le dollar est convertible en or et les devises des autres pays sont indexées sur le dollar).En pratique le dollar, aussi bon que l'or devient la principale liquidité internationale * Le dollar remplit les fonctions de la monnaie à l'échelle mondiale : il sert d'unité de compte mondiale (évalue les réserves de devises, les biens et les services échangés et les revenus versés ex : contribution à l'ONU), de standard pour les paiements différés mondiaux et d'intermédiaire des échanges, notamment sur le marché international des capitaux. [...]

[...] - Ce mouvement pourrait aussi correspondre à une tentative de discipliner les Etats-Unis (en faisant par exemple pression pour qu'ils restreignent les taux d'intérêts) - La question du prestige Selon Kindleberger, l'opposition européenne (et surtout française) à la puissance du dollar est essentiellement due à une question de prestige, et repose donc sur des raisons politiques. Il estime que cette recherche de prestige existe aussi chez de nombreux américains soutenant le dollar comme monnaie internationale, il existerait donc une forme de concurrence nationaliste entre Etats par le biais du système monétaire international. [...]

[...] En effet, selon l'auteur, à cause du rétrécissement du monde (dû à la mondialisation), il ne serait pas efficace de maintenir des zones traditionnelles de monnaies, l'« optimum currency area (Mundell) s'étendant de plus en plus au monde entier. Dans son modèle, l'efficacité économique prime sur les questions politiques * Kindleberger compare l'opposition entre les autres modèles de SMI proposés (Triffin) et le sien au clash continuel entre politiques multilatérales (qui sont politiquement préférables mais économiquement inefficaces) et politiques unilatérales (qui sont politiquement moins attrayantes mais économiquement plus faisables * Privilégiant l'efficacité économique, il ne raisonne pas en terme de concurrence nationaliste entre Etats. [...]

[...] Il propose ainsi la création d'un Atlantic Open-Market Committee au lieu du Federal Open-Market Committee. III) Afin de rendre sa position plus compréhensible aux yeux du lecteur, Kindleberger établit des analogies entre système monétaire international d'une part et politiques de maintien de la paix et langage d'autre part Analogie entre politique monétaire internationale et politique internationale de maintien de la paix * Dans la sphère du maintien de la paix ainsi que dans la sphère monétaire internationale, il est difficile (et de peu d'intérêt) de tracer une ligne entre nationalisme et internationalisme. [...]

[...] Cependant, il met en avant dans cet article que son soutien au dollar standard n'est pas dû à des questions de prestige mais d'efficacité. II) . Kindleberger se pose en défenseur du modèle du dollar exchange standard, pour des raisons d'efficacité et non pour des raisons politiques Le dollar exchange standard est selon Kindleberger un système efficace * A l'échelle internationale, les différentes devises n'ont pas la même valeur en tant qu'unité de compte, standard pour les paiements différés et intermédiaire des échanges : le dollar est plus utile, il existe donc une hiérarchie entre devises. [...]