Typologie des holdings

Thèmes abordés

Typologie des holdings, optimisation financière, structure économique, société holding, groupe entrepreneurial

Résumé du document

Etablir une typologie des holdings suppose que l'on établisse peut-être d'abord une typologie des groupes, la notion de holding étant indissociable de celle de groupe.
Quatre grands types de groupe peuvent être distingués.
Son objet est de gérer les titres détenus par la société-mère afin d'en tirer le maximum de profit sous forme de dividendes et de plus-values.
Les titres entrent et sortent du patrimoine du groupe à un rythme assez rapide. Le portefeuille de la société-mère peut être extrêmement diversifié, à la manière d'une SICAV.

Extraits

[...] Les sociétés holdings de ce type sont donc à la recherche de revenus et de plus-values de cession. L'objectif de gestion est ici un impératif de rotation rapide du portefeuille. Les participations sont plutôt minoritaires. Les holdings sont éloignés de préoccupations de gestion. A côté de cette première catégorie de société holding financière, il en est une seconde qui correspond sans doute davantage à des sous-holdings. Les sociétés holdings financières sont souvent créées par de grandes banques qui maîtrisent parfaitement les métiers de l'argent. [...]

[...] Ainsi pourrait-on opposer les holdings opérationnels aux holdings de tête. Dans tous les grands groupes, on trouve des sociétés holdings opérationnelles qui contrôlent et animent un secteur particulier. La distinction précédente peut, en fait, se traduire également par une distinction entre une société holding principale et des sous-holdings, ces derniers apparaissant surtout comme des sociétés holdings opérationnelles. En effet, il est fréquent que la société-mère regroupe ses filiales en divisions composées d'entreprises aux activités complémentaires ou possédant des caractéristiques analogues : les divisions peuvent être géographiques ou sectorielles et peuvent atteindre un niveau important de fragmentation. [...]

[...] Pareil groupe répond à des impératifs divers : contrôle d'activités très diversifiées ou complémentaires (il semble que le recentrage sur le métier de base soit, à l'heure actuelle, une tendance prépondérante) et, surtout, degré d'implication très élevé de la société-mère dans le fonctionnement des filiales ; dans ce type de groupe, plus que dans n'importe quel autre, la filiale n'a de raison d'être que pour servir les desseins de l'ensemble. L'ensemble du groupe se charge de rationaliser sa gestion et de la libérer des contraintes non directement liées à ses fonctions de fabrication, service ou commercialisation. Typologie reposant sur les structures utilisées Structure économique 1. [...]

[...] sont de même nature et ont motivé tel type de division. On pourrait encore distinguer holding et superholding, ce dernier ayant surtout, comme on le verra ultérieurement, une fonction de structuration du pouvoir. Le droit fiscal tire des conséquences de l'organisation structurelle au moyen de la notion de holding animatrice La holding animatrice peut être opposée à la notion de holding pur ou passif Il s'agit d'une notion essentiellement génératrice de conséquences fiscales. La holding animatrice participe activement à la conduite de la politique de son groupe et au contrôle de ses filiales à la différence du holding passif qui se comporte comme simple gestionnaire d'un portefeuille mobilier. [...]

[...] Le portefeuille de la société-mère peut être extrêmement diversifié, à la manière d'une SICAV. Groupe fondé à des fins d'optimisation financière La société-mère ne se contente pas, ici, de percevoir un revenu et de le gérer ; elle s'implique dans la source de ce revenu, c'est-à-dire la filiale, en facilitant sa gestion financière. Groupe industriel C'est probablement le type de holding le plus connu (Renault, Sanofi- Aventis, Saint-Gobain, etc.). Dans un tel groupe, ce n'est plus le papier générateur de revenus qui intéresse la société-mère mais bien la substance entreprise qui est sous-jacente. [...]