La théorie de l’effet de levier

Thèmes abordés

Effet de levier, entreprise, rentabilité économique, rentabilité financière, endettement, investissement

Résumé du document

Cet effet s'intéresse à la relation entre l'endettement de l'entreprise (sa situation financière) et l'investissement.
On avance souvent l'argument de « l'effet de levier » pour expliquer pourquoi les entreprises ont intérêt à s'endetter en période d'inflation élevée, et de taux d'intérêt réel faible. L'effet de levier illustre comment le financement d'un projet peut être amélioré par l'introduction d'un endettement qui augmente la rentabilité des capitaux propres.

Extraits

[...] La rentabilité économique exprime donc le point de vue de l'entreprise sur la rentabilité d'un investissement. =>Rentabilité financière = profit-charge financièrefonds propres= π- i.DFP Déf. : C'est le rapport entre le profit net (après paiement des frais financiers pour rembourser la dette) et les capitaux engagés par les actionnaires (les fonds propres). A ne pas confondre avec la rentabilité du point de vue du prêteur, rapport entre les frais financiers nets et le capital emprunté. La rentabilité financière exprime donc la rentabilité du point de vue de l'actionnaire qui veut évaluer la rentabilité de ses fonds propres mis dans l'entreprise. [...]

[...] Inversement, il faut rapidement désendetter l'entreprise si l'effet de levier est négatif, pour éviter une réduction de la rentabilité financière au détriment des actionnaires. Donc l'effet de levier est la conséquence positive ou négative de l'endettement sur la rentabilité des capitaux propres de l'entreprise. L'endettement, à certaines conditions, peut favoriser l'investissement. En finançant ainsi son investissement, l'entreprise améliore sa rentabilité financière. Cependant, la relation peut s'inverser et l'endettement peut nuire à l'investissement (effet de levier inversé). Quand l'effet de levier est positif, il faut s'endetter pour s'enrichir. [...]

[...] La théorie de l'effet de levier Cet effet s'intéresse à la relation entre l'endettement de l'entreprise (sa situation financière) et l'investissement. On avance souvent l'argument de l'effet de levier pour expliquer pourquoi les entreprises ont intérêt à s'endetter en période d'inflation élevée, et de taux d'intérêt réel faible. L'effet de levier illustre comment le financement d'un projet peut être amélioré par l'introduction d'un endettement qui augmente la rentabilité des capitaux propres.
 Ce mécanisme est repéré par Wicksell dans Intérêt des prix (1898) : lorsque le taux de profit, ou rentabilité économique, est supérieur au taux d'intérêt, il est plus avantageux d'emprunter pour financer ses investissements car cela augmente la rentabilité des fonds propres. [...]