Les propositions de l'économiste Michel Aglietta pour sortir de la crise

Résumé du document

Cette fiche évoque une série de mesures nécessaires selon l'économiste Michel Anglietta pour sortir de la crise : régulation et contrôle des banques et du système financier, développement de la recherche etc.

Extrait : "Il est nécessaire de mettre en place certaines régulations, notamment un contrôle sur l'accroissement du volume des crédits accordés par les banques, ce qui signifie :
- Contraindre les banques à se doter d'une couverture en capital plus importante
- Faire en sorte que cette contrainte soit fonction de la dynamique des cycles financiers
- Obligation de mettre du capital en réserve au lieu d'accroitre le levier d'endettement lorsque la valeur des actifs augmente plus vite que le capital :
le levier d'endettement doit être une fonction décroissante de l'expansion des actifs."

Extraits

[...] Les actionnaires importants doivent avoir un rôle à jouer dans la nomination des membres extérieurs compétents dans les conseils d'administration, pour éviter des situations dans lesquelles le PDG choisit des administrateurs pour des qualités autres que celles liées à des considérations personnelles : séparation effective de la présidence du conseil d'administration et du PDG La question de la gouvernance des entreprises apparait donc comme intimement liée à celle de la régulation financière : une meilleure gouvernance de l'entreprise permettra une meilleure régulation de la finance. [...]

[...] Les propositions de l'économiste Michel Aglietta pour sortir de la crise La crise est inhérente au système capitaliste, il n'empêche que la mise en place de régulations permettra d'amortir le choc : Exercer un contrôle plus vigilant sur l'accroissement du volume des crédits accordés par les banques signifie: o Contraindre les banques à se doter d'une couverture en capital plus importante o Faire en sorte que cette contrainte soit fonction de la dynamique des cycles financiers o Obligation de mettre du capital en réserve au lieu d'accroitre le levier d'endettement lorsque la valeur des actifs augmente plus vite que le capital : Le levier d'endettement doit être une fonction décroissante de l'expansion des actifs Que les banques se dotent de provisions pour risques systémiques Le contrôle des banques sera assuré par la banque centrale. [...]

[...] Toutes les banques de marché, y compris les hedge funds, doivent être soumises aux mêmes contraintes que celles s'exerçant sur les banques commerciales : o Pour toutes les banques, obligation de reconstitution du capital en face de tout type de crédit (au bilan ou hors bilan) o Cette obligation doit s'appliquer pour toutes les opérations bancaires Obtenir une normalisation des places off-shore Rendre les produits financiers, de plus en plus sophistiqués, plus transparents : o Normaliser les produits de titrisation en créant des marchés secondaires où serait centralisée la titrisation (qui seraient conçus comme une bourse, avec un contrôle accru des positions) La question des agences de notations : o Faire des agences de notation des organismes publics pour éviter des situations de conflit d'intérêts Une révision de la politique des stocks options qui devrait prendre en compte le développement économique réel de l'entreprise et non les performances du marché : o La réalisation des options d'achat d'action devrait ne pouvoir s'exercer qu'après un délai de quatre à cinq ans La structure des pouvoirs au sein de l'entreprise doit être revue en faveur du développement de contrepouvoirs pour contrôler l'action des dirigeants et, si nécessaire, pour la corriger. [...]