La parité de pouvoir d'achat - publié le 25/06/2008

Résumé du document

La monnaie a deux formes de valeur : la valeur externe et la valeur interne. La valeur externe de la monnaie, à laquelle nous allons nous intéresser ici, désigne le taux de change de la monnaie en devises, c'est-à-dire le prix de la monnaie en devises étrangères. Cette valeur externe peut s'apprécier sur les marchés réels et financiers. La parité de pouvoir d'achat se range au titre des approches réelles, et s'inscrit dans une recherche des causes du niveau et des variations des taux de change. Elle repose sur les hypothèses de la concurrence pure et parfaite et appartient à un modèle où s'opère le libre-échange.

Extraits

[...] La théorie de la PPA se situe à la base des travaux visant à anticiper les variations des taux de change ; à ce titre, on peut souligner son importance capitale dans le domaine du commerce international, puisque le taux de change est un des instruments majeurs pour ajuster les politiques monétaires et commerciales d'un pays, et que la connaissance de son niveau d'équilibre est donc fondamentale pour mener à bien ces politiques. Elle est d'autant plus utile dans ce cadre pratique qu'elle inclut la spéculation liée à l'arbitrage entre devises. [...]

[...] Si l'inflation française est de contre aux EU, la devise de la France se dépréciera du différentiel d'inflation soit de 10-8= 2%. La théorie de la PPA implique que la valeur de l'euro va, à plus ou moins long terme, se réajuster pour rééquilibrer les pouvoirs d'achat. Distinctions Deux formes de parité de pouvoir d'achat peuvent être distinguées : - Parité de pouvoir d'achat absolue: Modèle d'un marché parfait où l'évolution des changes est exclusivement due à une évolution des prix. [...]

[...] Limites a. Difficultés liées à sa vérification La théorie de la PPA s'appuie sur des hypothèses contraignantes (surtout celles de CPP), qui peuvent expliquer les difficultés quant à sa vérification empirique : La structure de consommation supposée identique dans tous les pays. Des marchés de biens parfaits : absence de droits de douane. Des marchés de change parfaits : absence de fiscalité. b. Insuffisances dans la théorie La théorie de la PPA présente des insuffisances, notamment : Elle ne retient qu'un seul facteur explicatif du taux de change, le niveau général des prix, ce qui paraît restrictif. [...]

[...] FT : La parité de pouvoir d'achat La monnaie a deux formes de valeur : la valeur externe et la valeur interne. La valeur externe de la monnaie, à laquelle nous allons nous intéresser ici, désigne le taux de change de la monnaie en devises, c'est-à- dire le prix de la monnaie en devises étrangères. Cette valeur externe peut s'apprécier sur les marchés réels et financiers. La parité de pouvoir d'achat se range au titre des approches réelles, et s'inscrit dans une recherche des causes du niveau et des variations des taux de change. [...]

[...] Utilité La PPA permet de comparer les devises au cours de l'évolution de l'inflation et de la productivité. Nous pouvons également anticiper les évolutions : en effet, les pays qui connaissent les taux d'inflation les plus élevés verront leur monnaie se déprécier. La PPA sert d'autre part à définir la valeur fondamentale du taux de change. La théorie de la PPA permet également de déduire qu'à long terme, les différences d'inflation entre les pays sont compensées par des mouvements de sens inverse des taux de change. [...]