Monnaie et financement de l'économie

Résumé du document

Après une rapide présentation historique du contexte économique des pays développés à économie de marché (PDEM) à partir des années 60, cette fiche ambitionne de faire le point sur les différentes politiques monétaires mises en oeuvre afin de retrouver "un sentier de croissance". Ensuite, des thèmes tels que création monétaire, banque centrale européenne (BCE) et les théories économiques de la monnaie seront abordés.

Extraits

[...] En Allemagne de 1974 à 1979 : 3 plans de relance successifs : relance de l'investissement et allégement d'impôt sur le revenu des ménages, idem, à la suite d'un G7, mise en oeuvre des politiques coordonnées de stimulation de la croissance où l'Allemagne devait jouer le rôle de locomotive. Peu avant second choc pétrolier, résultat : déficit balance courante en 1979. 32) Le stabilisateur automatique Forte augmentation des déficits budgétaires mais pas entièrement dû à politique expansionniste. Aussi, baisse des recettes fiscales, hausse des dépenses (indemnisation chômage). C'est le mécanisme de stabilisateur automatique : effet contracyclique. [...]

[...] La réussite de l'épargne l'analyse économique libérale et la justification théorique de l'importance de l'épargne (épargne et équilibre économique, l'épargne préalable, épargne et croissance économique) l'inefficacité des politiques économiques favorables à al consommation (consommation et revenu permanent, comportement néo-ricardien des ménages, la contrainte extérieure) 18 la libéralisation financière : favoriser l'épargne par la constitution d'un vaste marché des capitaux libéralisation financière et analyse monétariste) II) L'épargne a des effets favorables mais contingents l'épargne dans l'analyse keynésienne (effets négatifs à court terme, le primat de l'investissement, l'importance de l'épargne à long terme) Epargne, système financier et croissance (épargne, système financier administré et croissance, les espoirs déçus de la libéralisation financière) Les limites des politiques d'encouragement de l'épargne (hausse de l'épargne des entreprises et faiblesse de l'investissement, la libéralisation financière et les difficultés de la régulation macro-économique). Taux d'intérêt et investissement L'influence des taux d'intérêt / niveau et nature de l'investissement . La relation taux d'intérêt-investissement (nc/Keynes) Le niveau des taux a en réalité des effets multiples II) . [...]

[...] Priorité donnée à la lutte contre l'inflation (amorcée au Etats-Unis en 1979Volker) engendre une envolée des taux d'intérêt nominaux qui, conjuguée à la désinflation conduit à des taux d'intérêt réels élevés et à une croissance lente. Ces 2 derniers éléments provoque une montée de l'endettement public en Europe et une longue période de stagnation de l'investissement. C'est dans la première moitié des années 80 que le chômage de masse fait son apparition passant d'un peu moins de de la population active à la veille du second choc pétrolier à près de 11% en1985. 1980-1985 : écart entre faible croissance européenne et reprise US (idem au début des années 90). [...]

[...] M3 est devenue incontrôlable . * alors que la Banque de France prévoyait une augmentation de 4 à de la masse monétaire en 1992, elle a diminué de d'où au sens strict destruction de monnaie en 1992! Explication des autorités monétaires : baisse des taux d'intérêt = vente massive de SICAV pour acheter des actions comptabilisé dans l'agrégat de placement. * au-delà de l'explication conjoncturelle, la création par les banques commerciales d'une multitude de nouveaux produits financiers a supprimé la frontière entre la monnaie et l'épargne. [...]

[...] Changes flexibles, relance budgétaire a des effets ambigus sur les taux de change : relance = hausse du PIB et du revenu national engendre une détérioration des termes de l'échange = retour à l'équilibre sauf si financement déficit budgétaire par l'emprunt = hausse taux d'intérêt = afflux capitaux = appréciation ssi confiance des marchés internationaux (cas des Etats-Unis à cause crédibilité politique monétaire $ fort). De 1986 à 1990 : + d'emploi en moyenne en Europe, avec de croissance PIB. Cependant la reprise ne fut pas assez durable pour résorber le chômage accumulé au cours des années précédentes. [...]