Le marché obligataire

Résumé du document

Cours présentant le marché obligataire, le plus grand marché de capitaux au monde puisque consacré au marché des taux d'intérêt. Ce document fournit toutes les informations relatives au fonctionnement de ce marché, assimilé au marché des actions, mais qui se différencie sur de nombreux points.

Extraits

[...] PIB énorme. Si demain les Etats-Unis ne trouvent pas de capitaux ils risquent d'être en défaut de remboursement et donc, il vont devoir relever les taux d'intérêt pour attirer les capitaux et financer le déficit américain. Les taux longs : A long terme, pour l'ensemble des ces deux zones, on est à peu près à en base annuelle (taux d'intérêt à 10 ans). Ces taux ont de grandes chances d'augmenter, ils pourraient passer de 4 à 6 avant la fin de l'année. [...]

[...] Le marché obligataire (marché de l'argent à long terme). Marché des titres de participation : La Bourse des valeurs : marché des actions Emission d'un emprunt obligataire : Caractéristiques de l'emprunt La durée Le coupon Le mode d'amortissement Les garanties Les garanties de placement Les garanties de remboursement II- La cotation d'un titre obligataire : Titre ordinaire Quelques titres plus spécifiques INTRODUCTION : Printemps 2004 : A quand le krach obligataire ? En 2004 on vit une situation qu'on a vécut il y a déjà 10 ans, et le scénario s'était déjà terminé par un krach obligataire. [...]

[...] Seuls les Etats empruntent à 30 ans, on trouvera toujours des exceptions (exemple de Kodak qui a soumis un emprunt à 100 ans, mathématiquement ces titres s'analysent comme des rentes perpétuelles). On a tendance à emprunter sur ans. OAT : Obligations assimilables au Trésor (www.aft.gouv.fr) de la dette française est détenue par des étrangers. Treasury Bond (terme américain). Le coupon Le choix n'est pas aussi simple que ça. Le taux fixe est déjà plus haut parce que la personne qui emprunte paye déjà une pénalité. [...]

[...] Le seul mode de remboursement est le remboursement in fine : en totalité et à l'échéance : prenons un produit à 4 ans, chaque année on va rembourser on essaie d'économiser les frais de gestion des emprunts, on préfère rembourser 100% de l'emprunt à 25% des prêteur : on a utilisé le tirage au sort, mais ça décourage les investisseurs donc la solution a été de rembourser 100% de l'emprunt à tout le monde au terme de l'emprunt. Donc il n'y a plus que les emprunt in fine. Les garanties i. Les garanties de placement Imaginons Alcatel qui doit trouver 1 milliards d'euro sur le marché. Quelles garanties de placement peut-on avoir ? [...]

[...] On peut essayer de le mettre au vente au prix 103 puisque l'autre touchera 6 : c'est ce qu'on appelle le coupon couru non échu. Sur le marché, il y en a un qui est prêt à l'acheter 104 ou bien 101 : le a une valeur certaine, le prix sur lequel on négocie est la fraction de la valeur capitale. S'il est coté 101, on va le payer 104 (on compte le revenu). Pourquoi le marché ne compte pas directement le prix global ? [...]